Obligasi sampah: Perbedaan antara revisi

'''''Junk bond''''' atau juga dikenal dengan nama '''''high-yield bond''''' ('''obligasi berperingkat non investasinoninvestasi''' atau '''obligasi sampah''') adalah suatu [[obligasi]] yang memiliki peringkat di bawah [[peringkat investasi]] pada saat pembelian obligasi dilakukan. Obligasi jenis ini memiliki risiko tinggi atas terjadinya [[gagal bayar]] atau risiko kredit lainnya namun umumnya obligasi jenis ini memberikan imbal hasil yang lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi berkualitas lebih baik lainnya guna membuatnya menarik bagi [[investor]].

Obligasi ini umumnya dijual untuk tujuan spekulasi dan memiliki peringkat di bawah BB dan menawarkan tingkat bunga 3 - 4% lebih tinggi daripada obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah.<ref>[{{Cite web |url=http://www.danareksa.com/home/index_berita.cfm?act=kamus&pg=j |title=definisi menurut situs PT Danareksa] |access-date=2007-08-11 |archive-date=2007-10-09 |archive-url=https://web.archive.org/web/20071009091934/http://www.danareksa.com/home/index_berita.cfm?act=kamus&pg=j |dead-url=yes }}</ref>

Keseluruhan penerbitan dari "obligasi sampah" ini meningkat lebih dari dua kali lipat pada tahun 2003 hingga mendekati nilai 146 milyarmiliar [[USD]] dibandingkan dengan tahun [[2002]] yang hanya sejumlah kurang dari 63 milyarmiliar USD, namuntetapi ini masih lebih rendah dari rekor tertinggi jumlah penerbitan "obligasi sampah" pada tahun [[1998]] yang mencapai jumlah 150 milyarmiliar USD. Penerbitan obligasi ini kebanyakan terpusat di [[Amerika Serikat|Amerika]], walaupun penerbitan di [[Eropa]], [[Asia]] dan [[Afrika Selatan]] sekarang banyak berubah menjadi utang dengan imbal hasil tinggi sehubungan dengan tujuan untuk melakukan pembiayaan ulang (''refinancing'') dan [[akuisisi]]. Pada tahun 2006, [[perusahaan|perusahaan-perusahaan]] di [[Eropa]] menerbitkan obligasi jenis ini hingga lebih dari 31 milyarmiliar [[euro]].<ref>Bryant Edwards et al,[http://www.lw.com/resource/publications/_pdf/pub1715_1.pdf]{{Pranala mati|date=April 2021 |bot=InternetArchiveBot |fix-attempted=yes }}|High Yield In France] (Latham & Watkins LLP 2006)</ref>

Pemegang dari suatu surat utang adalah bergantung pada [[risiko suku bunga]] (''interest rate risk'') dan [[risiko kredit]]. Risiko suku bunga adalah suatu risiko dari perubahan nilai pasar suatu obligasi sehubungan dengan terjadinya perubahan struktur atau tingkat [[suku bunga]] ataupun penyebaran kredit. Risiko kredit pada obligasi ini adalah merupakan kemungkinan terjadinya kerugian pada saat terjadinya peristiwa sehubungan dengan kredit tersebut misalnya penerbit obligasi mengalami gagal bayar pada saat jatuh tempo pembayaran, [[pailit]], ataupun terjadinya restrukturisasi obligasi.

[[Lembaga pemeringkat kredit]] berusaha untuk menjelaskan risiko yang mungkin timbul pada suatu obligasi yaitu dengan membuat suatu [[peringkat kredit]]. Di [[Amerika Utara]], lima lembaga pemeringkat kredit yang utama adalah [[Standard and Poor's]], [[Moody's]], [[Fitch Ratings]], [[Dominion Bond Rating Service]] dan [[A.M Best]].

Obligasi yang diterbitkan di negara lain dapat saja diberikan peringkat oleh lembaga pemeringkat kredit Amerika ini ataupun oleh lembaga pemeringkat kredit lokal. Skala peringkat tersebut amat bervariasi, namuntetapi yang banyak digunakan adalah peringkat dengan penulisan skala seperti AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C. [[Obligasi pemerintah]] dan obligasi yang diterbitkan oleh lembaga yang dijamin oleh pemerintah kebanyakan dianggap berisiko nol di atas skala AAA; dan kategori seperti AA dan A seringkalisering kali dibagi lagi ke dalam sub divisi seperti "AA-" atau "AA+".

Obligasi berperingkat BBB- dan di atasnya disebut dengan obligasi yang masuk dalam kategori [[peringkat investasi]] dan obligasi yang memiliki peringkat di bawah peringkat investasi inilah yang diberi nama obligasi "sampah".

Obligasi "sampah" ini menyebar ke mana-mana pada era tahun 1980-an, melalui upaya pejabat [[bank investasi]] seperti Michael Milken dan Drexel Burnham Lambert, sebagai suatu mekanisme pembiayaan dalam [[merger]] dan [[akuisisi]]. Dalam suatu aksi pengambilalihan yang disebut ''[[leveraged buyout]]'' (LBO),<ref>''Leveraged buyout'' ini terjadi apabila suatu perusahaan sekuritas mengambil alih kendali suatu perusahaan dengan cara melakukan pembelian saham mayoritas menggunakan uang pinjaman atau utang.</ref> <ref>[[:En:Leverage buyout]]</ref>, pengambil alih perusahaan akan menerbitkan obligasi "sampah" untuk digunakan sebagai pembiayaan guna melunasi pembelian perusahaan yang dituju dan kemudian arus kas perusahaan yang diambil alih tersebutlah yang akan digunakan untuk membantu pembayaran utangnya.

Pada tahun 2005, lebih dari 80% dari seluruh obligasi "sampah" yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan di Amerika digunakan untuk tujuan akuisisi ataupun [[leveraged buyout]]

Obligasi "sampah" ini juga dapat dikemas ulang dalam bentuk kewajiban utang kolateral atau biasa dikenal dengan istilah ''collateralized debt obligation(CDO)''. Dengan demikian maka peringkat kreditnya akan naik di atas peringkat kredit sesungguhnya dari obligasi tersebut secara kesatuan dan kenaikan peringkat tersebutlah yang menjadika dana pensiun dan lembaga keuangan lainnya berani menempatkan investasinya.

* [http://www.thestreet.com/financial-dictionary/junk-bond.html Junk bond] {{Webarchive|url=https://web.archive.org/web/20070625090406/http://www.thestreet.com/financial-dictionary/junk-bond.html |date=2007-06-25 }}