Bursa berjangka: Perbedaan antara revisi
Konten dihapus Konten ditambahkan
Menambahkan subjudul dan mengembangkan artikel |
Fitur saranan suntingan: 3 pranala ditambahkan. |
||
| (43 revisi perantara oleh 5 pengguna tidak ditampilkan) | |||
Baris 1:
[[Berkas:Chicago bot.jpg|300px|ka|jmpl|Para pedagang derivatif di [[Chicago Board of Trade]].]]
'''Bursa berjangka''' adalah tempat
|url=https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/1214184/mod_folder/content/0/Hull%20J.C.-Options%2C%20Futures%20and%20Other%20Derivatives_9th%20edition.pdf| isbn = 978-0-13-345631-8}}</ref> Kontrak itu dibuat antara pihak-pihak yang saling tidak tahu lawan transaksinya. Kontrak adalah mengikat pada saat terjadinya kesepakatan antara pembeli dan penjual meskipun mereka saling tidak tahu lawan transaksinya. Karena sifatnya kontrak, maka dapat diartikan bahwa seseorang membeli di harga tertentu, akan tetapi penyerahan barang diberikan pada masa yang akan datang dari barang yang telah disepakati. Kontrak itu dibuat terhadap pihak-pihak yang saling tidak tahu lawan transaksinya.<ref>{{Citation|last=Mutia|first=Fauzia|title=Bursa Berjangka: Pengertian dan Bedanya dengan Bursa Saham|publisher=Kompas|date=21 Oktober 2021|url=https://money.kompas.com/read/2021/10/21/210803326/bursa-berjangka-pengertian-dan-bedanya-dengan-bursa-saham|accessdate=11 November 2021}}</ref> Pertukaran berjangka dapat diatur sebagai organisasi milik anggota nirlaba atau sebagai organisasi nirlaba. Bursa berjangka dapat diintegrasikan dengan nama merek atau organisasi yang sama dengan jenis bursa lainnya, seperti halnya [[pasar saham]], [[Opsi (keuangan)|pasar opsi]], dan [[pasar obligasi]].<ref>{{Cite web|last=Erickson|first=Thomas J.|title=Futures Exchange Demutualization: Remarks of Commissioner Thomas J. Erickson Commodity Futures Trading Commission|url=https://www.cftc.gov/sites/default/files/opa/speeches00/opaericks-5.htm|publisher=Commodity Futures Trading Commission|access-date=11 November 2021}}</ref> Pertukaran berjangka untuk keuntungan memperoleh sebagian besar pendapatan mereka dari biaya bersih dalam pasar perdagangan.<ref>{{Cite web|last=Gorham|first=Michael|last2=Kundu|first2=Poulomi|title=A Half-Century of Product Innovation and Competition at U.S. Futures Exchanges|url=https://www.theifm.org/sites/default/files/inline-files/Product%20Innovation%20and%20Competition%20-pubJul2012.pdf|publisher=The Institute for Financial Markets|access-date=11 November 2021}}</ref> Semua kontrak adalah kontrak primer dan setiap kontrak (dengan subjek kontrak tertentu) yang terjadi (dibuka) harus didaftarkan pada otoritas [[bursa]] setempat, jadi kontrak diciptakan di bursa.
== Peran dalam standarisasi bursa berjangka ==
Fungsi utama bursa berjangka adalah sebagai penyedia fasilitas untuk dapat terselenggaranya transaksi kontrak berjangka. Tidak ada [[pasar sekunder]] untuk kontrak dalam perdagangan berjangka, yakni sebagai sarana pembentukan harga yang adil dan wajar.<ref>{{Citation|last=Ardela|first=Fransiska|title=Bursa Berjangka|publisher=Finansialku|date=23 September 2020|url=https://www.finansialku.com/bursa-berjangka/|accessdate=11 November 2021}}</ref> Maka, Bursa berjangka menyediakan tempat perdagangan fisik atau elektronik, rincian kontrak standar, data pasar dan harga, lembaga kliring, pengaturan mandiri bursa, mekanisme margin, prosedur penyelesaian, waktu pengiriman, prosedur pengiriman, dan layanan lain untuk mendorong perdagangan kontrak berjangka.<ref>{{Cite book|last=Hull|first=John C.|year=2015|url=https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/1214184/mod_folder/content/0/Hull%20J.C.-Options%2C%20Futures%20and%20Other%20Derivatives_9th%20edition.pdf|title=Options, Futures, and Other Derivatives|publisher=Pearson|isbn=978-0-13-345631-8|edition=9|pages=22–44|language=Inggris}}</ref> Aset yang akan dikirim, bursa berjangka dapat menentukan satu atau lebih nilai komoditas yang dapat diterima untuk pengiriman terhadap setiap penyesuaian harga yang diterapkan untuk pengiriman. Bursa berjangka menetapkan kontrak standar untuk perdagangan pada tempat perdagangannya dengan mengikuti hal-hal seperti:<ref>{{Cite book|last=Hull|first=John C.|year=2015|title=Options, Futures, and Other Derivatives|publisher=Pearson|edition=9|language=Inggris|pages=22–28
|url=https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/1214184/mod_folder/content/0/Hull%20J.C.-Options%2C%20Futures%20and%20Other%20Derivatives_9th%20edition.pdf| isbn = 978-0-13-345631-8}}</ref>
* Aset yang akan dikirim dalam kontrak,
* Pengaturan pengiriman,
* Bulan pengiriman,
* Formula harga untuk penyelesaian harian dan akhir,
* Ukuran kontrak, dan
* Posisi dan batas harga.
== Sejarah bursa berjangka ==
Walaupun praktik perdagangan berjangka telah berlangsung sejak zaman dahulu kala pada masa [[Yunani]] kuno ataupun [[Fenisia]] namun sejarah perdagangan berjangka modern dimulai pada awal abad ke 18 di [[Chicago]] [[Amerika Serikat|Amerika]].
[[Chicago]] yang terletak dekat [[danau]] ''[[Great Lakes]]'',
Melimpahnya panenan dan kekurangan sediaan senantiasa mengakibatkan fluktuasi harga di pasaran. Hal inilah yang mendorong terbentuknya suatu pasar yang memungkinkan para pedagang komoditas biji-bijian
Kontrak serah inilah yang kelak berkembang menjadi [[kontrak berjangka]]
Pada saat itu [[kontrak serah]] masih berbentuk sangat sederhana. Namun banyak kontrak serah yang tidak dipatuhi baik oleh pihak pembeli maupun pihak penjual. Misalnya, apabila seorang pembeli kontrak serah [[jagung]] yang telah berjanji untuk membeli jagung pada suatu waktu yang disepakati dimasa mendatang namun pada saat waktu penyerahan tiba ternyata harga jagung lebih rendah dari harga kontrak serah maka si pembeli mengingkari kontrak tersebut,demikian pula sebaliknya. Pasar kontrak serah sangat tidak likuid dan dibutuhkan suatu bursa (di mana dimungkinkan terjadinya transaksi antar lawan transaksi yang tidak perlu tahu lawannya) untuk mempermudah transaksi antara pembeli atau penjual dari suatu komoditas.
Baris 26 ⟶ 37:
[[New York Mercantile Exchange]] (NYMEX) adalah merupakan bursa perdagangan komoditas berjangka dan forum perdagangan fisik utama untuk produk energi dan logam, dengan jumlah transaksi perdagangan harian pada bulan Mei 2007 mencapai 1,754,442 atau 143,864,215 transaksi pertahunnya.<ref>http://www.nymex.com/md_annual_volume2.aspx</ref>
Pada tahun 2006, ''New York Stock Exchange'' bersama-sama dengan ''London Exchanges'' "[[Euronext]]" melaksanakan perdagangan berjangka secara elektronik untuk membentuk suatu bursa perdagangan berjangka dan [[opsi]] lintas benua yang pertama.
== Perbedaan bursa berjangka dan bursa saham ==
Baris 34 ⟶ 45:
di Bursa saham, jumlah efek yang terdaftaradalah terbatas. Penjual, kecuali emiten, tidak dapat menciptakan saham itu, karena di pasar modal penjual harus memiliki atau meminjam efek, sebelum boleh menjualnya. Sedangkan pada bursa berjangka, pihak pembeli dan penjual kontrak menciptakan kontrak baru setiap kali mereka mencapai kesepakatan. Kalau bukan untuk menutup posisi long sebelumnya, pasti pihak penjual akan menjadi short. Short dan long selalu berpasangan, di mana ada pihak yang memiliki posisi long, pasti ada pihak yang short.
Di pasar berjangka, [[investor]] mungkin merealisasi rugi atau laba, baik waktu membeli maupun menjual, bila transaksi pembelian ataupun penjualan itu ditutup posisinya. Baik pembeli maupun penjual mungkin tidak merealisasikan rugi atau laba kalau pembelian atau penjualan itu terus membuka posisinya. Sedangkan pada pasar modal, penjual tidak boleh ''short''. Investor di pasar modal hanya akan mungkin merealisasi rugi atau laba pada waktu menjual saham yang dimilikinya. Kemungkinan laba hanya ada pada penjual, sedangkan pembeli hanya akan merealisasikan rugi atau labanya pada waktu menjual.
Dipasar modal yang terjadi adalah perdagangan fisik di mana jual beli saham dilakukan secara fisik, sehingga terjadi serah terima saham secara fisik dengan kewajiban membayar senilai 100% dari transaksi, sedangkan dalam perdagangan berjangka yang diperdagangkan adalah kontrak/janji atau kesepakatan untuk menyerahkan atau menerima suatu barang tertentu di kemudian hari.
== Kliring derivatif ==
Baris 49 ⟶ 60:
P.T [[Kliring Berjangka Indonesia]] juga ada [[Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia|Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia (BKDI)]] atau [[Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia|Indonesian Commodity Derivatives Exchange]] atau [[Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia|ICDX]]<ref>http://www.icdx.co.id</ref> yang kliringnya dilakukan oleh [[PT. ISI|PT. Indonesia Clearing House (ICH)]]
=== Penyelesaian transaksi ===
Atas transaksi berjangka yang dilakukan maka ada 4 cara yang biasanya dilakukan untuk menyelesaiakan transaksi yang dilakukan untuk menutup posisi, yaitu:
Baris 58 ⟶ 69:
# Penyelesaian transaksi secara tunai.
=== Penjamin transaksi berjangka ===
Kontrak [[derivatif]] adalah suatu kontrak yang memiliki tingkat gejolak harga yang amat tinggi, kadang-kadang lebih bergejolak daripada [[aset]] acuannya
Pada suatu kondisi perdagangan yang aman maka para pihak yang melakukan transaksi memerlukan suatu kepastian bahwa lawan transaksinya pasti akan memenuhi kewajibannya dalam keadaan pasar yang bagaimanapun juga tanpa terkecuali.
Kebutuhan ini dapat menjadikan suatu pengaturan yang rumit dalam prosedur transaksi seperti taksasi [[kredit]], penetapan batasan transaksi, dan lain-lain pengaturan untuk masing-masing pelaku transaksi, dan ini akan menjadikan perdagangan berjangka kehilangan daya tariknya.
Baris 66 ⟶ 77:
Untuk menghindari hal tersebut di atas maka lembaga kliring akan melakukan fungsi novasi atau subtitusi untuk transaksi kontrak berjangka/derivatif yang didaftarkan oleh anggota kliring pembeli dan penjual, di mana lembaga kliring akan menjamin hak dan kewajiban pembeli untuk setiap anggota lliring penjual dan akan menjamin hak dan kewajiban penjual terhadap setiap anggota kliring pembeli.
Lembaga kliring dalam melaksanakan fungsinya sebagai
# Pemungutan dan pengelolaan margin
== Margin pada transaksi berjangka ==
Sistem margin merupakan sistem yang memastikan bahwa dikemudian hari atau pada hari tertentu, apabila pihak-pihak dalam perdagangan menutup posisi mereka setelah pembayaran margin yang bervariasi setelah penyelesaian, tidak ada yang perlu melakukan pembayaran lebih lanjut karena pihak yang kalah dari posisi tersebut, maka seluruh jumlah hutang dan keuntungan akan telah dikirimkan kepada mereka. Clearinghouse tidak menyimpan margin variasi apa pun.<ref>{{Cite book|last=Hull|first=John C.|year=2015|title=Options, Futures, and Other Derivatives|publisher=Pearson|edition=9|language=Inggris|pages=29–30
|url=https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/1214184/mod_folder/content/0/Hull%20J.C.-Options%2C%20Futures%20and%20Other%20Derivatives_9th%20edition.pdf| isbn = 978-0-13-345631-8}}</ref> Ketika pedagang tidak dapat membayar jenis margin yang mereka miliki atau sebaliknya dalam keadaan normal, lembaga kliring menutup posisi mereka dan mencoba untuk menutupi kewajiban mereka yang tersisa kepada pedagang lain menggunakan margin awal yang diposting dan cadangan apa pun yang tersedia di lembaga kliring.<ref>{{Cite web|title=Understanding Derivatives: Markets and Infrastructure|url=http://chicagofed.org/webpages/publications/understanding_derivatives/index.cfm|website=chicagofed.org}}</ref><ref>{{Cite book|last=Hull|first=John C.|year=2015|title=Options, Futures, and Other Derivatives|publisher=Pearson|edition=9|language=Inggris|page=32
|url=https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/1214184/mod_folder/content/0/Hull%20J.C.-Options%2C%20Futures%20and%20Other%20Derivatives_9th%20edition.pdf| isbn = 978-0-13-345631-8}}</ref> Beberapa metode terkenal yang digunakan dalam menghitung margin awal seperti halnya [[SPAN CME|SPAN]] milik CME (metode simulasi grid yang digunakan oleh CME dan sekitar 70 bursa lainnya), [[Sistem Analisis Teoritis dan Simulasi Numerik|STANS]] ( [[Metode Monte Carlo|metodologi berbasis simulasi Monte Carlo]] yang digunakan oleh [[Perusahaan Kliring Opsi|Options Clearing Corporation (OCC)]] ), [[Sistem Margin Antar Pasar Teoretis|TIMS]] (sebelumnya digunakan oleh OCC, dan masih digunakan oleh beberapa bursa lainnya).
=== Margin yang dipungut oleh lembaga kliring ===
Lembaga kliring dalam melaksanakan perannya sebagai lembaga yang melaksanakan kliring serta penjaminan atas transaksi anggota berjangka akan mengenakan 2 macam margin yaitu:
* Margin awal atau biasa disebut
* Margin Mark
=== Margin yang dipungut oleh pialang perdagangan berjangka ===
Margin yang dipungut oleh [[pialang komoditi|pialang]] perdagangan berjangka ini disebut "Margin nasabah" yaitu suatu dana yang berada pada pialang sebagai jaminan atas kontrak terbuka di mana dana / jaminan tersebut harus lebih besar daripada margin awal yang disetorkan oleh pialang anggota kliring pada lembaga kliring. Pialang perdagangan berjangka disebut juga pialang berjangka yang merupakan badan usaha yang melakukan kegiatan jual beli Komoditi berdasarkan Kontrak Berjangka<ref>{{Citation|title=Peraturan Pemerintah Republik Indonesia Nomor 49 Tahun 2014 tentang Penyelenggaraan Perdagangan Berjangka Komoditi|url=https://peraturan.bpk.go.id/Home/Download/30430/PP%20Nomor%2049%20Tahun%202014.pdf}}</ref>.
== Lembaga yang mengatur transaksi perdagangan berjangka ==
Perdagangan berjangka diatur oleh sebuah lembaga yang merupakan lembaga yang berdiri sendiri (independen) dan bisanya disebut dengan "self regulatory organizations" atau SRO. ''Regulator'' perdagangan berjangka yang mengatur perdagangan berjangka di beberapa negara antara lain:
* Di [[Australia]], peran ini dilaksanakan oleh Australian Securities and Investments Commission (ASIC)
Baris 108 ⟶ 121:
* Di [[Quebec]], oleh Commission des Valeurs Mobilieres du Quebec (CVMQ)
* Di [[Afrika Selatan]], oleh Financial Services Board of South Africa (FSB)
* Di [[Spanyol]], oleh Comision Nacional del Mercado de Valores (CNMV)
* Di [[Malaysia]], oleh [[Securities Commission Malaysia]] (SC Malaysia)
== Lihat pula ==
Baris 122 ⟶ 135:
* [[Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia]]
* [[Forex Cafe]]
{{reflist}}▼
== Bacaan lebih lanjut ==▼
* {{cite encyclopedia |last1=Millman |first1=Gregory J. |authorlink1=Gregory Millman |editor= [[David R. Henderson]] (ed.) |encyclopedia=[[Concise Encyclopedia of Economics]] |title=Futures and Options Markets |url=http://www.econlib.org/library/Enc/FuturesandOptionsMarkets.html |year=2008 |edition= 2nd |publisher=[[Library of Economics and Liberty]] |location=Indianapolis |isbn=978-0865976658 |oclc=237794267}}▼
* {{cite dictionary|first1=David M.|last1=Newbery|title=Futures markets, hedging and speculation|series=The New Palgrave Dictionary of Economics|edition=2|year=2008|editor1=Steven N. Durlauf|editor2=Lawrence E. Blume|url=http://www.dictionaryofeconomics.com/article?id=pde2008_F000247&edition=current&q=contango&topicid=&result_number=1|accessdate=22 July 2013}}▼
== Referensi ==▼
== Pranala luar ==
* [http://www.nymex.com New York Mercantile Exchange Official Website]
* [https://royalqrobottrading.com royal q] {{Webarchive|url=https://web.archive.org/web/20211107145213/https://royalqrobottrading.com/ |date=2021-11-07 }}
* [http://www.bappebti.go.id Situs resmi Badan Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi]
* [http://kjbk.co.id/ Situs resmi P.T. Kliring Berjangka Indonesia]
Baris 139 ⟶ 144:
* [http://icdx.com Situs resmi Indonesia Commodity and Derivatives Exchange (ICDX)]
* [Http://www.foreximf.com Situs resmi FOREXimf]
▲== Referensi ==
▲{{reflist}}
▲== Bacaan lebih lanjut ==
▲* {{cite encyclopedia |last1=Millman |first1=Gregory J. |authorlink1=Gregory Millman |editor= [[David R. Henderson]] (ed.) |encyclopedia=[[Concise Encyclopedia of Economics]] |title=Futures and Options Markets |url=http://www.econlib.org/library/Enc/FuturesandOptionsMarkets.html |year=2008 |edition= 2nd |publisher=[[Library of Economics and Liberty]] |location=Indianapolis |isbn=978-0865976658 |oclc=237794267}}
▲* {{cite dictionary|first1=David M.|last1=Newbery|title=Futures markets, hedging and speculation|series=The New Palgrave Dictionary of Economics|edition=2|year=2008|editor1=Steven N. Durlauf|editor2=Lawrence E. Blume|url=http://www.dictionaryofeconomics.com/article?id=pde2008_F000247&edition=current&q=contango&topicid=&result_number=1|accessdate=22 July 2013}}
[[Kategori:Bursa berjangka| ]]
| |||