Bursa berjangka: Perbedaan antara revisi

'''Bursa berjangka''' adalah tempat/fasilitas memperjualatau fasilitas belikanmemperjualbelikan kontrak atas sejumlah [[komoditikomoditas]] atau [[instrumen keuangan]] dengan harga tertentu yang penyerahan barangnya disepakati akan dilakukan pada saat yang akan datang. Bursa berjangka juga diartikan pertukaran keuangan pusat di mana orang dapat memperdagangkan kontrak berjangka sesuai standar yang ditentukan oleh bursa.<ref>{{Cite book|last=Hull|first=John C.|year=2015|title=Options, Futures, and Other Derivatives|publisher=Pearson|edition=9|language=Inggris|pages=1

|url=https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/1214184/mod_folder/content/0/Hull%20J.C.-Options%2C%20Futures%20and%20Other%20Derivatives_9th%20edition.pdf| isbn = 978-0-13-345631-8}}</ref>. Kontrak itu dibuat antara pihak-pihak yang saling tidak tahu lawan transaksinya. Kontrak adalah mengikat pada saat terjadinya kesepakatan antara pembeli dan penjual meskipun mereka saling tidak tahu lawan transaksinya. Karena sifatnya kontrak, maka dapat diartikan bahwa seseorang membeli di harga tertentu, akan tetapi penyerahan barang diberikan pada masa yang akan datang dari barang yang telah disepakati. Kontrak itu dibuat terhadap pihak-pihak yang saling tidak tahu lawan transaksinya.<ref>{{Citation|last=Mutia|first=Fauzia|title=Bursa Berjangka: Pengertian dan Bedanya dengan Bursa Saham|publisher=Kompas|date=21 Oktober 2021|url=https://money.kompas.com/read/2021/10/21/210803326/bursa-berjangka-pengertian-dan-bedanya-dengan-bursa-saham|accessdate=11 November 2021}}</ref>. Pertukaran berjangka dapat diatur sebagai organisasi milik anggota nirlaba atau sebagai organisasi nirlaba. Bursa berjangka dapat diintegrasikan dengan nama merek atau organisasi yang sama dengan jenis bursa lainnya, seperti halnya [[pasar saham]], [[Opsi (keuangan)|pasar opsi]], dan [[pasar obligasi]].<ref>{{Cite web|last=Erickson|first=Thomas J.|title=Futures Exchange Demutualization: Remarks of Commissioner Thomas J. Erickson Commodity Futures Trading Commission|url=https://www.cftc.gov/sites/default/files/opa/speeches00/opaericks-5.htm|publisher=Commodity Futures Trading Commission|access-date=11 November 2021}}</ref>. Pertukaran berjangka untuk keuntungan memperoleh sebagian besar pendapatan mereka dari biaya bersih dalam pasar perdagangan.<ref>{{Cite web|last=Gorham|first=Michael|last2=Kundu|first2=Poulomi|title=A Half-Century of Product Innovation and Competition at U.S. Futures Exchanges|url=https://www.theifm.org/sites/default/files/inline-files/Product%20Innovation%20and%20Competition%20-pubJul2012.pdf|publisher=The Institute for Financial Markets|access-date=11 November 2021}}</ref>. Tidak ada pasar sekunder untuk kontrak dalam perdagangan berjangka. Semua kontrak adalah kontrak primer dan setiap kontrak (dengan subjek kontrak tertentu) yang terjadi (dibuka) harus didaftarkan pada otoritas [[bursa]] setempat, jadi kontrak diciptakan di bursa.

Fungsi utama bursa berjangka adalah sebagai penyedia fasilitas untuk dapat terselenggaranya transaksi kontrak berjangka. Tidak ada [[pasar sekunder]] untuk kontrak dalam perdagangan berjangka, yakni sebagai sarana pembentukan harga yang adil dan wajar.<ref>{{Citation|last=Ardela|first=Fransiska|title=Bursa Berjangka|publisher=Finansialku|date=23 September 2020|url=https://www.finansialku.com/bursa-berjangka/|accessdate=11 November 2021}}</ref> Maka, Bursa berjangka menyediakan tempat perdagangan fisik atau elektronik, rincian kontrak standar, data pasar dan harga, lembaga kliring, pengaturan mandiri bursa, mekanisme margin, prosedur penyelesaian, waktu pengiriman, prosedur pengiriman, dan layanan lain untuk mendorong perdagangan kontrak berjangka.<ref>{{Cite book|last=Hull|first=John C.|year=2015|url=https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/1214184/mod_folder/content/0/Hull%20J.C.-Options%2C%20Futures%20and%20Other%20Derivatives_9th%20edition.pdf|title=Options, Futures, and Other Derivatives|publisher=Pearson|isbn=978-0-13-345631-8|edition=9|pages=22–44|language=Inggris}}</ref> Aset yang akan dikirim, bursa berjangka dapat menentukan satu atau lebih nilai komoditas yang dapat diterima untuk pengiriman terhadap setiap penyesuaian harga yang diterapkan untuk pengiriman. Bursa berjangka menetapkan kontrak standar untuk perdagangan pada tempat perdagangannya dengan mengikuti hal-hal seperti:<ref>{{Cite book|last=Hull|first=John C.|year=2015|title=Options, Futures, and Other Derivatives|publisher=Pearson|edition=9|language=Inggris|pages=22–28

[[Chicago]] yang terletak dekat [[danau]] ''[[Great Lakes]]'', adalah merupakan suatu pusat transportasi, distribusi dan perdagangan hasil pertanian oleh karena letak Chicago yang berdekatan dengan pusat pertanian dan peternakan dari wilayah barat Amerika [[Midwest]]

Melimpahnya panenan dan kekurangan sediaan senantiasa mengakibatkan fluktuasi harga di pasaran. Hal inilah yang mendorong terbentuknya suatu pasar yang memungkinkan para pedagang komoditas biji-bijian (grain), pengguna bahan baku (seperti pabrik, dll), perusahaan yang bergerak di bidang agro bisnis ( misalnya untuk keperluan [[ekspor]]) untuk melakukan suatu transaksi "masa mendatang" atau "pembayaran di depan" atau yang dikenal dengan istilah [[kontrak serah]] (''forward contract'') untuk melindungi mereka terhadap risiko perubahan harga yang merugikan dan memungkinkan dilakukannya [[lindung nilai]] ''(hedge)''.

Kontrak serah inilah yang kelak berkembang menjadi [[kontrak berjangka]] (''futures contract'').

Pada tahun 2006, ''New York Stock Exchange'' bersama-sama dengan ''London Exchanges'' "[[Euronext]]" melaksanakan perdagangan berjangka secara elektronik untuk membentuk suatu bursa perdagangan berjangka dan [[opsi]] lintas benua yang pertama.

Di pasar berjangka, [[investor]] mungkin merealisasi rugi atau laba, baik waktu membeli maupun menjual, bila transaksi pembelian ataupun penjualan itu ditutup posisinya. Baik pembeli maupun penjual mungkin tidak merealisasikan rugi atau laba kalau pembelian atau penjualan itu terus membuka posisinya. Sedangkan pada pasar modal, penjual tidak boleh ''short''. Investor di pasar modal hanya akan mungkin merealisasi rugi atau laba pada waktu menjual saham yang dimilikinya. Kemungkinan laba hanya ada pada penjual, sedangkan pembeli hanya akan merealisasikan rugi atau labanya pada waktu menjual.

Dipasar modal yang terjadi adalah perdagangan fisik di mana jual beli saham dilakukan secara fisik, sehingga terjadi serah terima saham secara fisik dengan kewajiban membayar senilai 100% dari transaksi, sedangkan dalam perdagangan berjangka yang diperdagangkan adalah kontrak/janji atau kesepakatan untuk menyerahkan atau menerima suatu barang tertentu di kemudian hari. SebagaiDalam penjualperdagangan atauberjangka, pembeliseorang dalamnasabah pasartidak berjangkaperlu wajibmenyetor menyerahkanuang sejumlahsebesar dananilai kontrak yang akan diperjual-belikan, tetapi hanya sekitardalam 5sejumlah –persentase kecil berkisar antara 3-5 10% dari nilai komoditaskontrak yang ditransaksikankemudian sebagaisejumlah itikaduang baik (good faith) yangini disebut dengan margin.<ref>http://www.bappebti.go.id/faq.asp?currentPage=2&kunci={{Pranala matiCitation|datetitle=FebruariPerdagangan 2021Berjangka Komoditi|botpublisher=InternetArchiveBotBadan Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi (BAPPEBTI)|fix-attemptedurl=yes https://bappebti.go.id/resources/docs/brosur_leaflet_2001_03_10_7gpy8wst.pdf}}</ref>.

Kontrak [[derivatif]] adalah suatu kontrak yang memiliki tingkat gejolak harga yang amat tinggi, kadang-kadang lebih bergejolak daripada [[aset]] acuannya (''underlying asset'') dan ini dapat menjadikan salah satu pihak menderita kerugian yang sangat besar sehingga tidak mampu menyelesaikan transaksi.

Lembaga kliring dalam melaksanakan fungsinya sebagai '''lembaga penjamin dan pengelolaan risiko''' menerapkan beberapa cara dalam mengelola risiko yang dihadapinya, yaitu:<ref>http://www.kjbk.co.id/derivatif/ina/layanan.php?#4{{Pranala mati|date=Februari 2021 |bot=InternetArchiveBot |fix-attempted=yes }}</ref>

Sistem margin merupakan sistem yang memastikan bahwa dikemudian hari atau pada hari tertentu, apabila pihak-pihak dalam perdagangan menutup posisi mereka setelah pembayaran margin yang bervariasi setelah penyelesaian, tidak ada yang perlu melakukan pembayaran lebih lanjut karena pihak yang kalah dari posisi tersebut, maka seluruh jumlah hutang dan keuntungan akan telah dikirimkan kepada mereka. Clearinghouse tidak menyimpan margin variasi apa pun.<ref>{{Cite book|last=Hull|first=John C.|year=2015|title=Options, Futures, and Other Derivatives|publisher=Pearson|edition=9|language=Inggris|pages=29–30

|url=https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/1214184/mod_folder/content/0/Hull%20J.C.-Options%2C%20Futures%20and%20Other%20Derivatives_9th%20edition.pdf| isbn = 978-0-13-345631-8}}</ref>. Ketika pedagang tidak dapat membayar jenis margin yang mereka miliki atau sebaliknya dalam keadaan normal, lembaga kliring menutup posisi mereka dan mencoba untuk menutupi kewajiban mereka yang tersisa kepada pedagang lain menggunakan margin awal yang diposting dan cadangan apa pun yang tersedia di lembaga kliring.<ref>{{Cite web|title=Understanding Derivatives: Markets and Infrastructure|url=http://chicagofed.org/webpages/publications/understanding_derivatives/index.cfm|website=chicagofed.org}}</ref> <ref>{{Cite book|last=Hull|first=John C.|year=2015|title=Options, Futures, and Other Derivatives|publisher=Pearson|edition=9|language=Inggris|page=32

|url=https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/1214184/mod_folder/content/0/Hull%20J.C.-Options%2C%20Futures%20and%20Other%20Derivatives_9th%20edition.pdf| isbn = 978-0-13-345631-8}}</ref>. Beberapa metode terkenal yang digunakan dalam menghitung margin awal seperti halnya [[SPAN CME|SPAN]] milik CME (metode simulasi grid yang digunakan oleh CME dan sekitar 70 bursa lainnya), [[Sistem Analisis Teoritis dan Simulasi Numerik|STANS]] ( [[Metode Monte Carlo|metodologi berbasis simulasi Monte Carlo]] yang digunakan oleh [[Perusahaan Kliring Opsi|Options Clearing Corporation (OCC)]] ), [[Sistem Margin Antar Pasar Teoretis|TIMS]] (sebelumnya digunakan oleh OCC, dan masih digunakan oleh beberapa bursa lainnya).

* Margin awal atau biasa disebut ''initial margin'' inisial atau juga '' margin deposit'' yaitu adalah dana yang khusus dicadangkan untuk menutup kerugian-kerugian yang mungkin timbul karena transaksi perdagangan margin selama berlakunya kontrak transaksi perdagangan margin.

* Margin Mark to Market yaitu dana yang pada setiap akhir hari perdagangan lembaga kliring akan menilai ulang setiap posisi terbuka yang ada dengan menyesuaikannya terhadap harga penyelesaian yang terjadi pada akhir hari perdagangan tersebut (proses "mark to market"), dan sebagai akibat dari proses penilaian ulang tersebut maka akan timbul kelebihan dan kekurangan margin yang disebut ''variation margin'' dan lembaga kliring secara otomatis akan mendebet rekening dari anggota kliring yang mengalami kekurangan margin dan mengkredit rekening anggota kliring yang mengalami kelebihan margin. ''Mark -to -market'' bertujuan untuk memberikanadalah penilaian yangkembali realistisaset tentangatau situasi[[Liabilitas produk|liabilitas]] keuangan lembagaterhadap ataunilai perusahaanpasar saatatau ininilai berdasarkan kondisi pasar saat ini<ref>{{Citation|last=NESrakonk Kimberly | first=Amadeo|title=Mark Toto Market(MTM) Accounting, How It Works, and Its Pros and Cons|publisher=Kompasthebalance|date=21Januari Oktober 20212020|url=https://idwww.nesrakonkthebalance.ru/marktomarketcom/mark-to-market-accounting-how-it-works-3305942|accessdate=1125 November 2021}}</ref>.

Margin yang dipungut oleh [[pialang komoditi|pialang]] perdagangan berjangka ini disebut "Margin nasabah" yaitu suatu dana yang berada pada pialang sebagai jaminan atas kontrak terbuka di mana dana / jaminan tersebut harus lebih besar daripada margin awal yang disetorkan oleh pialang anggota kliring pada lembaga kliring. Pialang perdagangan berjangka disebut juga pialang berjangka yang merupakan badan usaha yang melakukan kegiatan jual beli Komoditi berdasarkan Kontrak Berjangka<ref>{{Citation|title=Peraturan Pemerintah Republik Indonesia Nomor 49 Tahun 2014 tentang Penyelenggaraan Perdagangan Berjangka Komoditi|url=https://peraturan.bpk.go.id/Home/Download/30430/PP%20Nomor%2049%20Tahun%202014.pdf}}</ref>.

Perdagangan berjangka diatur oleh sebuah lembaga yang merupakan lembaga yang berdiri sendiri (independen) dan bisanya disebut dengan "self regulatory organizations" atau SRO. ''Regulator'' perdagangan berjangka yang mengatur perdagangan berjangka di beberapa negara antara lain:

* Di [[Spanyol]], oleh Comision Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

* [https://royalqrobottrading.com royal q] {{Webarchive|url=https://web.archive.org/web/20211107145213/https://royalqrobottrading.com/ |date=2021-11-07 }}