Kontrak berjangka: Perbedaan antara revisi
Konten dihapus Konten ditambahkan
k r2.7.1) (bot Menambah: ca:Futur (finances) |
Tidak ada ringkasan suntingan Tag: VisualEditor Suntingan perangkat seluler Suntingan peramban seluler |
||
| (28 revisi perantara oleh 17 pengguna tidak ditampilkan) | |||
Baris 1:
'''Kontrak berjangka''' atau juga dikenal dengan sebutan '''''futures contract''''' dalam dunia [[keuangan]] merupakan suatu kontrak standard yang diperdagangkan pada [[bursa berjangka]], untuk membeli ataupun menjual aset acuan dari instrumen keuangan pada suatu tanggal dimasa akan datang, dengan harga tertentu. Tanggal dimasa akan datang tersebut disebut dengan istilah '''tanggal penyerahan''' atau dikenal juga dengan istilah ''delivery date'' atau '''tanggal penyelesaian akhir''' ''(final settlement date)''.
Harga tertentu disebut dengan istilah '''harga kontrak berjangka''' ''(futures price)''.
Harga dari aset acuan pada saat tanggal penyerahan disebut dengan istilah '''harga penyelesaian''' (''settlement price'').
[[Berkas:
Suatu kontrak berjangka menimbulkan "kewajiban" kepada pemegang kontrak guna melaksanakan pembelian atau penjualan
Untuk bebas dari kewajiban pada tanggal penyelesaian akhir maka pemegang posisi pada kontrak berjangka harus melakukan perhitungan atas posisinya baik dengan melakukan penjualan posisi "long" ataupun melakukan pembelian kembali posisi "short" yang secara efektif akan menutup posisi kontrak berjangka serta kewajibannyanya berdasarkan kontrak tersebut.
''Kontrak berjangka'', atau disingkat "berjangka" atau ''futures'', adalah
== Kontrak berjangka dan kontrak serah ==
Kontrak berjangka dan [[kontrak serah]] keduanya adalah kontrak yang memperjanjikan penyerahan suatu [[komoditi]] pada tanggal yang akan datang dengan harga yang disepakati terlebih dahulu, namun keduanya memiliki perbedaan pada beberapa hal antara lain
* Kontrak serah hanya ditransaksikan antara pihak yang saling tahu lawan transaksinya, sedangkan kontrak berjangka ditransaksikan antar pihak yang saling tidak tahu lawan transaksinya sehingga nilainya setiap hari harus diubah atau mengalami penyesuaian (biasa dikenal dengan istilah ''"marked-to-market"''). Nilai penyelesaian aset acuan pada saat
* Kontrak berjangka senantiasa diperdagangkan di bursa,sedangkan kontrak serah diperdagangkan
* Kontrak berjangka karena itu harus amat
* Pada kasus penyerahan fisik maka pada kontrak berjangka, kepada siapa barang akan diserahkan, ditetapkan oleh lembaga kliring berjangka karena catatan mengenai
== Standardisasi ==
Karena transaksi dilakukan antar pihak-pihak yang saling tidak tahu lawan transaksinya, Kontrak berjangka tidak bisa dibuat tertulis. Untuk memberi kepastian untuk semua pihak isi kontrak berjangka harus baku (standard). Kontrak standard itu biasanya memuat spesifikasi
* "Aset acuan" ( atau dikenal dengan istilah ''underlying asset'' atau instrumen. Bentuknya bisa berupa satuan barel pada [[minyak mentah]] hingga [[suku bunga]] jangka pendek.
* "Jenis penyelesaian", baik dengan cara penyesaian tunai maupun penyelesaian dengan cara penyerahan fisik aset acuan.
* "Nilai" dan unit dari aset acuan per kontrak. Ini dapat berupa nilai nosional [[obligasi]], jumlah yang pasti dalam satuan barel dari [[oli]], unit dari [[valuta asing]], nilai nosional dari [[deposito]] yang atasnya diperdagangkan [[suku bunga]] jangka pendek, dll.
* "Mata uang" yang dipergunakan dalam kontrak berjangka.
* Tanggal dan bulan penyerahan .
Baris 30:
== Marjin ==
{{utama|Marjin (keuangan)}}
Guna mengurangi [[risiko kredit]] para peserta maka para peserta harus menempatkan [[Marjin]] atau [[jaminan performa]] (''performance bond''), yang umumnya ditentukan sejarah perubahan harga terbesar dari underlying asetnya, Biasanya jumlahnya 5%-15% dari nilai kontrak .
Pada beberapa kasus seperti misalnya untuk [[lindung nilai]]
=== Marjin awal ===
'''Marjin awal''' atau biasa dikenal dengan istilah ''initial margin'' adalah kewajiban yang harus dibayar baik oleh pembeli maupun penjual yang merupakan suatu gambaran nilai kerugian dari kontrak yang ditetapkan berdasarkan sejarah perubahan harga yang terjadi pada transaksi harian.
Akun kontrak berjangka ini akan dihitung nilai pasarnya secara harian. Apabila marjin jatuh
=== Marjin rasio ekuiti ===
Baris 43:
=== Imbal hasil marjin ===
'''Imbal hasil marjin''' atau lebih dikenal denagn istilah '''''Return on margin''''' (ROM) ini
<center> (realisasi imbal hasil) / (marjin awal).
ROM tahunan adalah setara dengan (ROM+1)<sup>(tahun:masa perdagangan)</sup>-1. Sebagai contoh misalnya seorang pedagang mendapatkan penghasilan 10% pada marjin dalam waktu 2 bulan, maka apabila disetahunkan ini berarti 77%.
== Penyelesaian transaksi ==
Penyelesaian akhir sebagai suatu tindakan penyempurnaan kontrak
* '''Penyerahan fisik''' - jumlah aset acuan yang merupakan spesifikasi dari kontrak diserahkan oleh penjual kontrak berjangka ke [[bursa berjangka]] dan diserahkan oleh bursa berjangka kepada pembeli kontrak berjangka. Biasanya dilakukan penyerahan fisik atas [[komoditi]] dan [[obligasi]] . Dalam
* '''Penyelesaian tunai''' - pembayaran tunai dilakukan berdasarkan harga referensi aset acuan misalnya indeks suku bunga pinjaman jangka pendek seperti [[Euribor]], atau nilai penutupan [[indeks pasar saham|indeks harga saham]].
* '''Daluwarsa''' adalah saat waktu harga akhir dari kontrak berjangka ditetapkan. Untuk kebanyakan kontrak berjangka indeks [[ekuitas|ekuiti]] dan [[suku bunga]] ( sebagaimana halnya dengan kebanyakan [[opsi (keuangan)|opsi]] ekuiti) adalah terjadi pada hari Jumat ketiga dari bulan saat perdagangan terjadi. Pada hari ini kontrak berjangka "'''t+1'''" berubah menjadi [[kontrak serah]] "'''t'''" . Sebagai contoh, untuk kebanyakan kontrak yang diperdagangkan di [[Chicago Mercantile Exchange|CME]] and [[Chicago Board of Trade|CBOT]] dengan jatuh tempo Desember, kontrak berjangka Maret adalah
▲* '''Penyelesaian tunai''' - pembayaran tunai dilakukan berdasarkan harga referensi aset acuan misalnya indeks suku bunga pinjaman jangka pendek seperti [[Euribor]], atau nilai penutupan [[indeks pasar saham|indeks harga saham]].
▲* '''Daluwarsa''' adalah saat waktu harga akhir dari kontrak berjangka ditetapkan. Untuk kebanyakan kontrak berjangka indeks [[ekuitas|ekuiti]] dan [[suku bunga]] ( sebagaimana halnya dengan kebanyakan [[opsi (keuangan)|opsi]] ekuiti) adalah terjadi pada hari Jumat ketiga dari bulan saat perdagangan terjadi. Pada hari ini kontrak berjangka "'''t+1'''" berubah menjadi [[kontrak serah]] "'''t'''" . Sebagai contoh, untuk kebanyakan kontrak yang diperdagangkan di [[Chicago Mercantile Exchange|CME]] and [[Chicago Board of Trade|CBOT]] dengan jatuh tempo Desember, kontrak berjangka Maret adalah merupakan kontrak yang terdekat jatuh temponya . Ini adalah merupakan waktu yang sangat menarik bagi pemain [[arbitrasi]] dimana mereka akan mencoba untuk memperoleh keuntungan yang cepat selama jangka waktu yang singkat (umumnya 30 menit) dimana harga penutupan akhir akan muncul. Pada saat ini kontrak berjangka dan aset acuan berada dalam posisi amat likuid dan setiap perbedaan harga antara indeks dan aset acuan akan sangat cepat diperdagangkan oleh para pemain ''arbitrasi'' dan saat ini pula kenaikan volume adalah disebabkan oleh karena para pedagang memutar balik posisinya ke kontrak berikutnya atau atau dalam kasus kontrak berjangka indeks maka mereka akan melakukan pembelian komponen aset acuan dari indeks tersebut sebagai suatu [[lindung nilai]] terhadap posisi indeks saat itu.
== Harga ==
Situasi
Bilamana aset yang akan diserahkan memiliki banyak suplai atau dapat dengan bebas diciptakan maka harga dari kontrak berjangka didasarkan melalui argumen [[arbitrasi]]. Harga kontrak berjangka menunjukkan ekspektasi harga dimasa mendatang dari aset acuan setelah dipotong dengan suku bunga pinjaman tanpa risiko (misalnya [[obligasi pemerintah]]) &mdash ; apabila ada deviasi dari harga
Untuk mempermudah, dapat dihitung sebagai berikut
* ''F(t)''= aset tanpa pembayaran deviden, nilai dari kontrak berjangka / kontrak serah
* ''S(t)''= nilai masa kini (present value)
* ''t'' = waktu
* ''T'' = waktu jatuh tempo
* ''r'' = suku bunga dari imbal hasil tanpa risiko .
:<math>F(t) = S(t)\times (1+r)^{(T-t)}</math>
atau, dengan rumusan
:<math>F(t) = S(t)e^{r(T-t)} \,</math>
Rumusan ini dapat dimodifikasi untuk memasukkan komponen biaya penyimpanan, deviden, imbal hasil deviden, imbal hasil yang layak.
Hubungan antara kontrak berjangka dan harga ''spot'' dalam suatu pasar yang sempurna tergantung pada variabel
Oleh karena itu rumusan
Namun
Pada pasar yang likuid, suplai dan permintaan ini dapat diperkirakan untuk menghitung nilai
:<math>F(t) = E_t\left\{S(T)\right\}</math>.
Baris 90 ⟶ 88:
== Kontrak berjangka dan bursa ==
{{main|Bursa berjangka}}
Tanpa Bursa Berjangka tidak mungkin ada Kontrak Berjangka.
Terdapat banyak macam kontrak berjangka yang mencerminkan jenis yang berbeda-beda dari aset acuan yang digunakan sebagai dasar seperti misalnya
* [[Bursa berjangka komoditi]]
Baris 98 ⟶ 96:
* [[Bursa berjangka efek]]
* [[Derivatif ekuiti|Pasar indeks ekuiti]]
*
Perdagangan [[komoditi]] diawali di [[Jepang]] pada abad ke 18 dengan memperdagangkan [[beras]] dan [[sutra]], lalu perdagangan serupa terjadi pula di [[Belanda]] dengan memperdagangkan [[tulip]] .
Di [[Amerika Serikat|Amerika]] diawali pada pertengahan abad ke 19 sewaktu pasar utama [[gabah]] dibentuk dan pasar tempat perdagangan didirikan bagi para petani untuk membawa
Kontrak dengan serah kemudian ini merupakan kontrak privat antara penjual dan pembeli dan menjadi cikal bakal dari kontrak berjangka (antar pihak-pihak yang saling saling tidak tahu lawan transaksinya)
Walaupun kontrak berjangka diawali dengan perdagangan
Kontrak atas instrumen finansial mulai diperkenalkan pada tahun 1970an oleh [[Chicago Mercantile Exchange]](CME) dan instrumen ini menjadi sangat besar dan sukses serta dengan cepat mengambil alih peran
* [[CME Group]] (penggabungan [[CBOT]] dan CME) -- mata uang, aneka kurs sku bunga derivatif (termasuk obligasi Amerika); pertanian ([[jagung]], [[kedelai]], produk yang berasal dari kedelai, [[gandum]], [[babi]], ternak sapi, mentega, susu); Indeks ([[Dow Jones Industrial Average]]); metal ([[emas]],[[perak]]), Indeks ([[NASDAQ]], [[S&P]], dll)
Baris 117 ⟶ 115:
== Pelaku perdagangan berjangka ==
Pelaku pada perdagangan berjangka umumnya dikelo0mpokkkan kedalam dua kelompok yaitu
* [[lindung nilai|Pelaku lindung nilai]], yang memiliki kepentingan pada aset acuan dan mencari cara untuk melindungi risiko atas perubahan harga .
* [[Spekulasi|Spekulator]], yang mencari cara untuk memperoleh keuntungan dengan cara melakukan prediksi atas pergerakan pasar dan melakukan pembelian
== Opsi berjangka ==
Dalam banyak kasus, ''[[Opsi (keuangan)|opsi]]'' diperdagangan secara berjangka. [[Opsi (keuangan)#Opsi jual|Opsi jual]] atau dikenal dengan istilah ''put option'' adalah opsi untuk menjual suatu kontrak berjangka dan [[Opsi (keuangan)#Opsi beli|opsi beli]] adalah opsi untuk membeli suatu kontrak berjangka.
== Kontrak berjangka di Indonesia ==
Baris 128 ⟶ 126:
Perdagangan berjangka di Indonesia dilakukan pada Bursa Berjangka Jakarta yang didirikan pada tanggal 21 November 2000 dan mulai resmi melakukan perdagangan pertamanya sejak tanggal 15 Desember 2000.
Selanjutnya ada [['''Indonesia Commodity and Derivatives Exchange''']] atau [[ICDX]] yang pada 10 Desember 2009, BKDI menggelar soft launching dengan perdagangan perdana kontrak berjangka [[komoditi emas]]
Pengawasan atas kegiatan perdagangan berjangka [[komoditi]] di [[Indonesia]] dilakukan oleh [[Badan Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi]] (BAPEBTI).
Baris 143:
== Pranala luar ==
* http://www.investorwords.com/5579/forward_price.html {{Webarchive|url=https://web.archive.org/web/20070822150322/http://www.investorwords.com/5579/forward_price.html |date=2007-08-22 }}
* http://www.riskglossary.com/link/convexity_bias.htm
* [http://eh.net/encyclopedia/article/Santos.futures Joseph Santos, A History of Futures Trading in the United States] {{Webarchive|url=https://web.archive.org/web/20070930154712/http://eh.net/encyclopedia/article/Santos.futures |date=2007-09-30 }}
* [http://www.cbot.com/cbot/pub/page/0,3181,1059,00.html Chicago Board of Trade Glossary]
* [http://www.cme.com/glossary Chicago Mercantile Exchange Glossary]
* [http://www.cftc.gov/opa/glossary/opaglossary_a.htm Commodity Futures Trading Commission Glossary] {{Webarchive|url=https://web.archive.org/web/20070816064904/http://www.cftc.gov/opa/glossary/opaglossary_a.htm |date=2007-08-16 }}
* [http://www.futuresindustry.org Futures Industry Association]
* [http://www.nfa.futures.org/aboutnfa/indexAbout.asp National Futures Association]
* [http://www.kcbt.com/trading_basics.html Kansas City Board of Trade]
* [https://litefinance.com/id/blog/for-beginners/kontrak-forward-dengan-kontrak-futures/ Kontrak Forward vs. Kontrak Futures]
== Bacaan lanjut ==
Baris 165 ⟶ 166:
[[Kategori:Bursa berjangka]]
[[Kategori:Derivatif]]
| |||