Pasar modal: Perbedaan antara revisi

=== SejarahIndonesia ===

Tahun 1892, perusahaan perkebunan ''Cultuur Maatschappij Goalpara'' di Batavia mengeluarkan prospektus penjualan 400 saham dengan harga 500 gulden per saham. Empat tahun berikutnya (1896), harian Het Centrum dari Djoejacarta juga mengeluarkan prospektus penjualan saham senilai 105 ribu gulden dengan harga perdana 100 gulden per saham. Tetapi, tidak ada keterangan apakah saham tersebut diperjualbelikan. Menurut perkiraan, yang diperjualbelikan adalah saham yang terdaftar di bursa Amsterdam tetapi investornya berada di [[Batavia]], [[Surabaya]] dan [[Semarang]]. Dapat dikatakan bahwa ini adalah periode permulaan sejarah pasrapasar modal Indonesia.<ref>{{factCite web|last=keinvest|title=Begini Pasar Modal Indonesia Sebelum Seaktif dan Sebesar Sekarang|url=http://investasiku.co.id/blog/blog_id/begini-pasar-modal-indonesia-sebelum-seaktif-dan-sebesar-sekarang-2017-04-13-13-21-51|website=investasiku.co.id|language=en|access-date=2022-06-04}}</ref>

Sekitar awal abad ke-19 pemerintah kolonial Belanda mulai membangun perkebunan secara besar-besaran di Indonesia. Sebagai salah satu sumber dana adalah dari para penabung yang telah dikerahkan sebaik-baiknya. Para penabung tersebut terdiri dari orang-orang Belanda dan Eropa lainnya yang penghasilannya sangat jauh lebih tinggi dari penghasilan penduduk pribumi.<ref>{{factCite web|last=Idris|first=Muhammad|title=Pasar Modal: Pengertian, Sejarah, dan Fungsinya|url=https://money.kompas.com/read/2021/08/31/195707526/pasar-modal-pengertian-sejarah-dan-fungsinya|access-date=01 Juni 2024}}</ref>

Atas dasar itulah maka pemerintahan kolonial waktu itu mendirikan pasar modal. Setelah mengadakan persiapan, maka akhirnya ''Amsterdamse Effectenbueurs'' mendirikan cabang yang terletak di Batavia (Jakarta) pada tanggal 14 Desember 1912, yang menjadi penyelenggara adalah ''Vereniging voor de Effectenhandel'' dan langsung memulai perdagangan. Di tingkat Asia, bursa Batavia ini merupakan yang keempat tertua terbentuk setelah [[Bombay]] (1830), [[Hong Kong]] (1847), dan [[Tokyo]] (1878). Pada saat awal terdapat 13 anggota bursa yang aktif (makelar) yaitu : Fa. Dunlop & Kolf; Fa. Gijselman & Steup; Fa. Monod & Co.; Fa. Adree Witansi & Co.; Fa. A.W. Deeleman; Fa. H. Jul Joostensz; Fa. Jeannette Walen; Fa. Wiekert & V.D. Linden; Fa. Walbrink & Co; Wieckert & V.D. Linden; Fa. Vermeys & Co; Fa. Cruyff dan Fa. Gebroeders.<ref>{{factCite journal|last=Aulia|first=Khofifah Shofy|last2=Sitorus|first2=Masitoh|last3=Batubara|first3=Maryam|year=2022|title=Peran Pasar Modal dalam Perekonomian Indonesia|url=https://ummaspul.e-journal.id/JKM/article/download/3856/1412|journal=Jurnal Ilmu Komputer, Ekonomi dan Manajemen (JIKEM)|volume=2|issue=2|pages=2523-2529}}</ref>

Meskipun pada tahun 1914 bursa di Batavia sempat ditutup karena adanya [[Perang Dunia I]]{{fact}}<ref name=":0" />, namun dibuka kembali pada tahun 1918. Perkembangan pasar modal di Batavia tersebut begitu pesat sehingga menarik masyarakat kota lainnya. Untuk menampung minat tersebut, pada tanggal 11 Januari 1925 di kota Surabaya dan 1 Agustus 1925 di Semarang resmi didirikan bursa. Anggota bursa di Surabaya waktu itu adalah: Fa. Dunlop & Koff, Fa. Gijselman & Steup, Fa. V. Van Velsen, Fa. Beaukkerk & Cop, dan N. Koster. Sedangkan anggota bursa di Semarang waktu itu adalah : Fa. Dunlop & Koff, Fa. Gijselman & Steup, Fa. Monad & Co, Fa. Companien & Co, serta Fa. P.H. Soeters & Co. Hal ini dikarenakan keadaan pasar modal waktu itu cukup menggembirakan yang terlihat dari nilai efek yang tercatat yang mencapai NIF 1,4 miliar (jika di indeks dengan harga beras yang disubsidi pada tahun 1982, nilainya adalah + Rp. 7 triliun) yang berasal dari 250 macam efek.{{fact}}

Periode menggembirakan ini tidak berlangsung lama karena dihadapkan pada resesi ekonomi tahun 1929 dan pecahnya Perang Dunia II (PD II). Keadaan yang semakin memburuk membuat Bursa Efek Surabaya dan Semarang ditutup terlebih dahulu. Kemudian pada 10 Mei 1940 disusul oleh Bursa Efek Jakarta. Selanjutnya baru pada tanggal 3 Juni 1952, Bursa Efek Jakarta dibuka kembali. Operasional bursa pada waktu itu dilakukan oleh PPUE (Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek) yang beranggotakan bank negara, bank swasta dan para pialang efek. Pada tanggal 26 September 1952 dikeluarkan Undang-undang No 15 Tahun 1952 sebagai Undang-Undang Darurat yang kemudian ditetapkan sebagai Undang-Undang Bursa.<ref>{{factCite book|title=|url-status=https://www.ojk.go.id/id/kanal/pasar-modal/regulasi/undang-undang/Documents/Pages/undang-undang-nomor-8-tahun-1995-tentang-pasar-modal/UU%20Nomor%208%20Tahun%201995%20(official).pdf}}</ref>.

Kemudian [[Paket Kebijaksanaan Oktober 1988]] atau disingkat Pakto 88 ditujukan pada sektor perbankkan, namun mempunyai dampak terhadap perkembangan pasar modal. Pakto 88 berisikan tentang ketentuan 3 L (Legal, Lending, Limit), dan pengenaan pajak atas bunga deposito. Pengenaan pajak ini berdampak positif terhadap perkembangan pasar modal. Sebab dengan keluarnya kebijaksanaan ini berarti pemerintah memberi perlakuan yang sama antara sektor perbankan dan sektor pasar modal.<ref name=":1">{{factCite web|title=Sejarah BI|url=https://www.bi.go.id/id/tentang-bi/sejarah-bi/Default.aspx|access-date=01 Juni 2024}}</ref>.

Yang ketiga adalah [[Paket Kebijaksanaan Desember 1988]] atau Pakdes 88 yang pada dasarnya memberikan dorongan yang lebih jauh pada pasar modal dengan membuka peluang bagi swasta untuk menyelenggarakan bursa.Hal ini memudahkan investor yang berada di luar Jakarta<ref name=":1" />.{{fact}}

Di samping ketiga paket kebijakan ini terdapat pula peraturan mengenai dibukanya izin bagi investor asing untuk membeli saham di bursa Indonesia yang dituangkan dalam Keputusan Menteri Keuangan No. 1055/KMK.013/1989. Investor asing diberikan kesempatan untuk memiliki saham sampai batas maksimum 49% di pasar perdana, maupun 49 % saham yang tercatat di bursa efek dan bursa paralel. Setelah itu disusul dengan dikeluarkannya Keputusan Menteri Keuangan No. 1548/KMK.013/1990 yang diubah lagi dengan [[Keputusan Menteri Keuangan No. 1199/KMK.010/1991]]. Dalam keputusan ini dijelaskna bahwa tugas Bapepam yang semula juga bertindak sebagai penyelenggara bursa, maka hanya menjadi badan regulator. Selain itu pemerintah juga membentuk lembaga baru seperti Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), Kliring dan Penjaminan Efek Indonesia (KPEI), reksadana, serta manajer Investasi.<ref>{{factCite web|title=Perubahan Pasal 75 Ayat (1) Huruf A)Kepmenkeu Ri No. 1548/KMK.013/1990 tentang Pasar Modal Sebagaimana Telah Diubah dengan Kepmenkeu Ri No. 1199/KMK.010/1991|url=https://jdih.kemenkeu.go.id/in/dokumen/peraturan/7bf21853-2ba8-4e1b-ac05-7194197493e6|access-date=01 Juni 2024}}</ref>.

Keadaan setelah kebijakan deregulasi itu dikeluarkan benar-benar berbeda. Pasar modal menjadi sesuatu yang menggemparkan, karena investasi di bursa efek berkembang sangat pesat. Banyak perusahaan antriantre untuk dapat masuk bursa. Para investor domestik juga ramai-ramai ikut bermain di bursa saham. Selama tahun 1989 tercatat 37 perusahaan go public dan sahamnya tercatat (listed) di Bursa Efek Jakarta. Sedemikian banyaknya perusahaan yang mencari dana melalui pasar modal, sehingga masyarakat luas pun berbondong-bondong untuk menjadi investor. Perkembangan ini berlanjut dengan swastanisasi bursa, yakni berdirinya PT. [[Bursa Efek Surabaya]], serta pada tanggal 13 Juli 1992 berdiri PT. [[Bursa Efek Jakarta]] yang menggantikan peran Bapepam sebagai pelaksana bursa.<ref>{{factCite web|title=Sejarah BEI|url=https://www.idx.co.id/id/tentang-bei/ikhtisar-dan-sejarah-bei}}</ref>.

Akibat dari perubahan yang menggembirakan ini adalah semakin tumbuhnya rasa kepercayaan investor terhadap keberadaan pasar modal Indonesia. Hal ini ditindaklanjuti oleh pemerintah dengan mengeluarkan peraturan berupa Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 yang berlaku efektif sejak tanggal 1 Januari 1996. Undang-undang ini dilengkapi dengan peraturan organiknya, yakni Peraturan Pemerintah No. 45 Tahun 1995<ref>{{Cite web|title=PP-Nomor-45-Tahun-1995-tentang-Penyelenggaraan-Kegiatan-di-Bidang-Pasar-Modal|url=https://www.ojk.go.id/id/regulasi/Documents/Pages/PP-Nomor-45-Tahun-1995-tentang-Penyelenggaraan-Kegiatan-di-Bidang-Pasar-Modal/PP%20No.45%20Tahun%201995.pdf}}</ref> tentang Penyelenggaraan Kegiatan di Bidang Pasar Modal, serta Peraturan Pemerintah No. 46 Tahun 1995 tentang Tata Cara Pemeriksaan di Bidang Pasar Modal.<ref>{{factCite web|title=PP-Nomor-45-Tahun-1995-tentang-Penyelenggaraan-Kegiatan-di-Bidang-Pasar-Modal|url=https://ojk.go.id/id/kanal/pasar-modal/regulasi/peraturan-pemerintah/Pages/peraturan-pemerintah-nomor-46-tahun-1995-tentang-tata-cara-pemeriksaan-di-bidang-pasar-modal.aspx}}</ref>.

Tahun 1995, mulai diberlakukan sistem JATS (Jakarta Automatic Trading System). Suatu system perdagangan di lantai bursa yang secara otomatis me-''match''kan antara harga jual dan beli saham. Sebelum diberlakukannya JATS, transaksi dilakukan secara manual. Misalnya dengan menggunakan “papan tulis” sebagai papan untuk memasukkan harga jual dan beli saham. Perdagangan saham berubah menjadi scripless trading, yaitu perdagangan saham tanpa warkat (bukti fisik kepemilikkan saham)Lalu dengan seiring kemajuan teknologi, bursa kini menggunakan sistem ''Remote Trading'', yaitu sistem perdagangan jarak jauh.<ref>{{factCite web|title=Jakarta Automatic Trading System|url=https://www.ksei.co.id/education/glossary?index=J}}</ref>.

== PelakuPihak yang terlibat ==

Para pemain utama yang terlibat di pasar modal dan lembaga penunjang yang terlibat langsung dalam proses transaksi antara pemain utama sebagai berikut: <ref name=":0"> {{factcite journal|title= Peranan Pasar Modal Dalam Perekonomian Negara Indonesia|authors= Citra Puspa Permata, Muhammad Abdul Ghoni|journal= Jurnal AkunStie|volume= 5|number= 2|issn= 2502-2911|year= 2009|pages= 56-58|url= http://jurnal.univbinainsan.ac.id/index.php/jas/article/download/680/471/}} </ref>

*# WaliPenjamin amanatemisi (''trusteeunderwriter'')

# jumlahKumlah dana yang dapat dihimpun berjumlah besar

# danaDana tersebut dapat diterima sekaligus pada saat pasar perdana selesai

# tidakTidak ada ''[[convenant]]'' sehingga manajemen ddapat lebih bebas dalam pengelolaan dana/perusahaan

# nilaiNilai investasi berkembang mengikuti pertumbuhan ekonomi. Peningkatan tersebut tercermin pada meningkatnya harga saham yang mencapai [[kapital]] [[gain]]

# memperolehMemperoleh [[dividen]] bagi mereka yang memiliki/memegang saham dan bunga yang mengambang bagi pemenang [[obligasi]]

# dapatDapat sekaligus melakukan investasi dalam beberapa [[instrumen]] yang mengurangi risiko

Pasar Modal di Indonesia terdiri atas lembaga-lembaga sebagai berikut:<ref>{{factCite web|title=Struktur Organisasi|url=https://www.ksei.co.id/organizational-structure}}</ref>

* [[Otoritas Jasa Keuangan]], didirikan dipada tahun 2011 untuk menggantikan fungsi [[Badan Pengawas Pasar Modal]] sebagai pengawas seluruh aktivitas yang terjadi di pasar modal

* Khusus calon emiten pabrik, tidak dalam masalah pencemaran lingkungan (hal tersebut dibuktikan dengan sertifikat [[AMDAL]]) dan calon emiten industri kehutanan harus memiliki sertifikat ''ecolabeling'' (ramah lingkungan).