|
[[Berkas:Vereinigte Ostindische Compagnie bond - Middelburg - Amsterdam - 1622.jpg|jmpl|ka|300px|bentukBentuk obligasi yang dibuat oleh [[VOC]] tahun 1963]]
'''Obligasi''' adalah surat utangpinjaman jangkadengan menengahbunga maupuntertentu jangkadari panjangPemerintah yang dapat diperjualbelikan. Obligasi berisi janji dari pihak yang menerbitkan saham untuk membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu dan melunasi pokok utang pada akhir waktu yang telah ditentukan, kepada pihak pembeli obligasi tersebut. Obligasi merupakan salah satu investasi saham berpendapatan tetap yang bertujuan untuk memberikan tingkat pertumbuhan nilai investasi yang relatif stabil dengan risiko yang relatif lebih stabil juga dibandingkan dengan saham. Obligasi ini hanya berbentuk kertas namun memiliki nilai yang berharga.<ref name=":2">{{Cite web|first=OJK|title=Definisi dan Jenis Obligasi|url=https://sikapiuangmu.ojk.go.id/FrontEnd/CMS/Category/67|website=www.sikapiuangmu.ojk.go.id|access-date=27/11/2021|archive-date=2023-04-06|archive-url=https://web.archive.org/web/20230406074907/https://sikapiuangmu.ojk.go.id/FrontEnd/CMS/Category/67|dead-url=no}}</ref> Pada dasarnya obligasi adalah surat yang berisikan sebuah pengakuan dan pernyataan yang dikeluarkan oleh pemerintah negara atau pihak swasta perusahaan yang memiliki utang kemudian diserahkan kepada pemegang obligasi dengan di lengkapi perjanjian pembayaran utang beserta bunga sebelum masa waktu yang telah ditentukan.<ref name=":0">{{Cite web|last=|first=Accurate|title=Pengertian Obligasi: Karakteristik, Jenis dan Keuntungan Memilih Obligasi|url=https://accurate.id/ekonomi-keuangan/pengertian-obligasi/|website=www.accurate.id|access-date=27/11/2021cn}}</ref>
Salah satu yang tercatat pada bursa disamping efek lainnya yakni saham, sukuk, efek beragun, aset maupun dana investasi perumahan. Obligasi ini dapat dikelompokkan sebagai efek bersifat utang disamping sukuk sehingga obligasi dapat dijelaskan sebagai surat utang jangka menengah dan panjang yang dapat di pindahtangankandipindahtangankan yang berisikan janji dari pihak yang menerbitkan untuk membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu.<ref>{{Cite web|last=Bursa Efek Jakarta|first=IDX|date=5 Desember 2021|title=Surat Utang atau Obligasi|url=https://www.idx.co.id/produk/surat-utang-obligasi/|website=www.idx.co.id|access-date=27/11/2021|archive-date=2020-11-01|archive-url=https://web.archive.org/web/20201101010333/https://www.idx.co.id/produk/surat-utang-obligasi/|dead-url=no}}</ref> Modernisasi yang marak dewasa ini dimana investasi merupakan salah satu aktivitas finansial yang cukup menarik banyak minat kalangan pebisnis kemudian salah satu langkah mengupayakan perencanaan kekuatan dan kestabilan finansial untuk lebih berkembang di masa yang akan datang. instrumen investasi yang tersedia adalah obligasi sebagai salah satu instrumen yang cukup populer. Jenis-jenis obligasi ini sangat beragam dengan pemahaman dasar terkait obligasi tersebut.<ref>{{Cite web|last=Niaga|first=CIMB|title=Kenali Jenis-Jenis Obligasi Sebelum Memulai Berinvestasi|url=https://www.cimbniaga.co.id/id/inspirasi/investasi/kenali-jenis-jenis-obligasi-sebelum-mulai-berinvestasi|website=www.cimbniaga.com|access-date=27/11/2021|archive-date=2023-04-07|archive-url=https://web.archive.org/web/20230407160033/https://www.cimbniaga.co.id/id/inspirasi/investasi/kenali-jenis-jenis-obligasi-sebelum-mulai-berinvestasi|dead-url=no}}</ref>
Obligasi pada umumnya di cetak dalam bentuk berjangka untuk waktu di tetapkan sekitar 10 tahun. Misalnya saja pada Obligasi yang dikeluarkan oleh pemerintah [[Amerika Serikat|Amerika serikat]] di kenal dalam bahasa Indonesia sekuritas terasury dikeluarkan dengan tidak melebihi masa yang telah diatur. Surat utang piutang ini diatur dalam jangka waktu hingga 10 tahun disebut surat utang lalu pinjaman setahun dikatakan surat perbendaharaan. Di negara Indonesia, obligasi berjangka 1 sampai 10 tahun itu dikeluarkan oleh pemerintah atau disebut surat utang negara disingkat SUN, sementara pinjaman dibawah 1 tahun itu diterbitkan pula oleh pemerintah dengan nama surat perbendaharaan negara disingkat SPN. Obligasi ini dikatakan sebagai utang tetapi dalam bentuk sekuriti. Penerbit obligasi adalah si peminjam kemudian pemegang obligasi disebut pemberi kreditur. Kupon obligasi atau bunga pinjaman yang harus dibayar oleh kedua belah pihak yang telah bersepakat. Jadi, dengan demikian diterbitkannya obligasi ini dimungkinkan bagi si peminjam demi memperoleh pembiayaan jangka panjang.<ref name=":3">{{Cite web|last=Vesta|first=Info|title=Mengenal Obligasi|url=https://www.infovesta.com/index/learning/learning;jsessionid=87F9FD9E948EABB916BFFCF3EF37DF89.NGXB/41|website=www.infovesta.com|access-date=27/11/2021|archive-date=2023-04-06|archive-url=https://web.archive.org/web/20230406071900/https://www.infovesta.com/index/learning/learning;jsessionid=87F9FD9E948EABB916BFFCF3EF37DF89.NGXB/41|dead-url=no}}</ref>
Istilah surat utang atau yang lebih dikenal obligasi digunakan sesuai dengan jangka waktu yang telah disepakati. Para pelaku biasanya menggunakan sebuah istilah penerbitan obligasi dalam jumlah yang besar kemudian ditawarkan secara luas kepada publik. Istilah lain digunakan bagi penerbitan surat utang skala kecil dan biasa ditawarkan kepada sejumlah kecil investor. Tidak ada batasan yang jelas mengenai penggunaan istilah lain ini. Surat perbendaharaan digunakan bagi sekuriti dengan penghasilan stabil dengan masa jatuh tempo kurang lebih 3 tahun. Obligasi ini memiliki risiko sangat tinggi jika dibandingkan dengan surat utang yang memiliki risiko menengah jika dilihat dari durasi surat utang tersebut maka makin pendek pendek durasinya memiliki risiko makin rendah.Obligasi dan saham keduanya adalah instrumen keuangan yang disebut sekuriti namun bedanya adalah bahwa pemilik saham sebagai bagian dari pemilik penerbit saham sementara pemegang obligasi adalah semata pemberi atau kreditur kepada si penerbit.<ref name=":3" />
Dalam transaksi investasi obligasi di pasar sekunder dimana perhitungan harga yang digunakan sangat berbeda dengan perhitungan dalam perdagangan saham dimana harga yang digunakan menggunakan satuan persentase bukan denominasi rupiah.<ref>{{Cite web|first=detikfinance|date=8 Maret 2010|title=Mengenal Seluk Beluk Investasi Obligasi|url=https://finance.detik.com/portofolio/d-1313298/mengenal-seluk-beluk-investasi-obligasi|website=detikfinance|language=id-ID|access-date=2020-10-16|archive-date=2023-04-08|archive-url=https://web.archive.org/web/20230408001652/https://finance.detik.com/portofolio/d-1313298/mengenal-seluk-beluk-investasi-obligasi|dead-url=no}}</ref> Dalam pasar modal tidak hanya terdapat investasi saham tetapi juga masyarakat dapat mempunyai surat utang dalam bentuk obligasi di pasar modal.
== Sejarah Singkat Obligasi ==
[[Berkas:Opdracht Vereniging voor de Effectenhandel, Bestanddeelnr 910-8425.jpg|jmpl|288x288px|''VerenigingAsosiasi voorPerdagangan de Effectenhandel''Efek]]
Pada zaman kolonial Belanda banyak beredar Pelbagai macam efek atau surat berharga yang di perdagangkandiperdagangkan pada bursa saham untuk pertama kalinya diperkenalkan di Batavia pada tahun 1912 yang kemudian bersamaan dengan didirikannya perkumpulan para pedagang surat berharga bernama ''Vereniging voor de Effectenhandel.'' Surat-surat berharga yang diperdagangkan pada saat itu terdiri dari saham dan obligasi perusahaan perkebunan belanda yang beroperasi di Indonesia. Di samping itu obligasi pemerintah Hindia Belanda Kotapraja juga melakukannya. Contoh-contoh Obligasi antara lain, 3% R.I, Obligasi 6% berhadiah dan obligasi Pembangunan 1964. Selain itu, hadir pula obligasi-obligasi lainnya seperti, obligasi BNI54, obligasi BNI46 dan obligasi 5% Grand Hotel Preanger.<ref name=":6">{{Cite journal|last=Nasarudin|first=Irsan|title=Obligasi Salah Satu pilihan Berinvestasi|url=http://jhp.ui.ac.id/index.php/home/article/download/842/766|journal=Hukum|pages=125}}</ref> Sebelumnya transaksi saham pada perdagangan efek pertama kali tercatat pada tahun 1892, yang dilakukan oleh Perusahaan Perkebunan di Batavia yaitu ''Cultuur Maatschappij Goalpara''. Glints menambahkan bahwa perusahaan tersebut menjual 400 saham dengan harga 500 gulden per saham yang beredar. Empat tahun kemudian ''Het Centrum'' juga merilis prospektus penjualan saham yang memiliki nilai hingga 105 ribu gulden dengan harga per lembar sahamnya sebesar 100 gulden.<ref>{{Cite book|last=Penulisan Sejarah Indonesia|first=Tim Nasional|date=Pemutakhiran 2019|url=https://www.google.co.id/books/edition/Sejarah_Nasional_Indonesia_Jilid_5_Zaman/KURPEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=1&dq=sejarah+obligasi+zaman+belanda&pg=PA179&printsec=frontcover|title=Sejarah Nasional Indonesia|location=Jakarta|publisher=Balai Pustaka|isbn=|pages=179|url-status=live|access-date=2021-12-04|archive-date=2023-07-16|archive-url=https://web.archive.org/web/20230716180704/https://www.google.co.id/books/edition/Sejarah_Nasional_Indonesia_Jilid_5_Zaman/KURPEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=1&dq=sejarah+obligasi+zaman+belanda&pg=PA179&printsec=frontcover|dead-url=no}}</ref>
Pada awal kemerdekaan negara Indonesia menghadapi berbagai macam persoalan ekonomi karena anggaran negara masih terbatas. Melalui Undang-Undang nomorNomor 4 tahunTahun 1946, menteriMenteri keuanganKeuangan punyamemiliki kuasahak untuk menjualmelakukan penjualan obligasi demi mengumpulkanmenghimpun dana sebesar 1.000 juta gulden. Menteri keuanganKeuangan memiliki kuasa itu kemudian menjual obligasi demi pegumpulan dana sebesar 1.000 juta gulden. Kebijakan pemerintah pada masa itu dengan mengeluarkan obligasi yaitu lembaran 100 gulden mata uang jepang, lembaran 500 gulden mata uang jepang dan lembaran 1000 gulden mata uang jepang. Tahun pertama terkumpul sebesar 500.000.000 rupiah yang diterbitkan direktur jenderal pengolahan pembiayaan dan risiko. Hasil pembuatannya digunakan untuk membiayai sektor ekonomi pertanian dan kerajinan dalam mencegah inflasi. Hal ini mendorongmemberikan dorongan kepada pemerintah untuk mengeluarkan program yang sama maka dibentuklah pejabat uang, bank, dan kredit.<ref name=":7">{{Cite web|last=Wirayudha|first=Historia.idRandy|date=28 Oktober 2021|title=Surat Utang Membangun Negeri|url=https://historia.id/ekonomi/articles/surat-utang-membangun-negeri-6alzN/page/3|website=www.historia.id|access-date=30/11/2021|archive-date=2023-04-06|archive-url=https://web.archive.org/web/20230406071857/https://historia.id/ekonomi/articles/surat-utang-membangun-negeri-6alzN/page/3|dead-url=no}}</ref>
Perkembangan obligasi pada masa ordeOrde lamaLama mulai baikmembaik walaupunmeskipun surat berhargaobligasi yang diperdagangkandijual jugaadalah obligasisurat olehberharga milik perusahaanperseroan Belanda dan obligasisurat berharga pemerintah Indonesia lewatmelalui bank pembangunan Indonesiabuatannya. Melalui bank industri negara di tahun 1954, hingga 1955 dankemudian 1958 penjualan obligasi semakin meningkat. Terjadinya sengketa kekuasaan antara pemerintahpemerintahan RIbaru Indonesia dengan pihak Belanda mengenaitentang Irian Barat maka semua bisnismelalui Belandaperaturan diyang nasionalisasikandikeluarkan melalui Undang-Undang Nasionalisasi No.pemerintah 86pada tahun 1958. Sengketa ini mengakibatkan sekuritas-sekuritas dari Belanda tidak diperdagangkantermasuk lagidalam didaftar bursaBursa efekEfek Jakarta.<ref name=":1">{{Cite web|last=Prasetyo|first=Budi|date=2012|title=Analisis Faktor-faktor Risiko Sistematis terhadap Saham Jakarta Islamic Index|url=https://eprints.walisongo.ac.id/id/eprint/446/5/072411022_Bab4.pdf|website=walisongo|access-date=30/11/2021|archive-date=2023-04-06|archive-url=https://web.archive.org/web/20230406071859/https://eprints.walisongo.ac.id/id/eprint/446/5/072411022_Bab4.pdf|dead-url=no}}</ref>
Pada masa ordeOrde baruBaru tugas dan kewajiban pemerintah adalah melakukan pembayaran terhadap obligasi yang sudah diterbitkan oleh pemerintahan sebelumnya. Pemerintah mengambil solusi alternatif agar obligasi lama dapat terselesaikan dengan baik dan berusaha untuk melunasi seluruh obligasi yang telah ditinggalkan yang masih beredar pada masyarakat Indonesia. Penugasan itu diemban oleh Dirjen keuangan dalam negeri. Terbentuknya direktorat ini diakibatkan oleh perubahan suatu penyusunan struktur organisasi dalam tubuh kementerian keuangan pada tahun 1966. Kementerian keuangan mulai berbenah dengan membentuk beberapa direktorat dimana salah satunya adalah direktorat jenderal ini kemudian berubah nama menjadi direktorat jenderal keuangan. Upaya penyelesaian pelunasan obligasi lama tentunya tidak berjalan mudah. Pada tanggal 16 Maret 1979 sejumlah kantor kas keuangan negara yang ditunjuk sebanyak 23 kantor diseluruh Indonesia. Beberapa tahun setelahnya pada 1985 obligasi itu dimusnahkan di pengadilan negeri Padalarang. Kemudian pada tahun 2001 kementerian keuangan memberi keputusan tuntutan atas klaim sebuah obligasi lama tetapi tidak dapat dipenuhi karena telah mencapai maksimal masa berlaku..<ref name=":7" /> Dari segi sejarah pertumbuhan obligasi telah membuktikan bahwa sebagai salah satu instrumen pasar modal jenis surat berharga ini telah dimanfaatkan sebagai usaha untuk mengerahkan dana-dana yang ditujukan bagi keperluan pembiayaan pembangunan pada umumnya baik itu untuk pembiayaan proyek pembangunan yang akan ditangani pemerintah. Apabila kita mengadakan penggolongan dari segi emiten selaku pihak yang menerbitkan obligasi maka pada pokoknya dibedakan antara obligasi yang dikeluarkan oleh badan hukum publik seperti pemerintah serta obligasinya dikeluarkan oleh badan hukum perdata. Pada tahun 1963 pemerintah pernah mengeluarkan peraturan pemerintah yang mengatur tentang prosedur pinjaman obligasi.
Pada masa orde reformasiReformasi salah satu instrumen obligasi adalah permodalan syariah diluncurkan pada tanggal 14 Maret 2003. Muncul harapan bahwa pasar obligasi/saham yang didasari prinsip-prinsip syariah dapat berkembang lebih besar lagi. Pasar obligasi diharapkan dapat mendorong pertumbuhan lembaga keuangan syariah dan instrumen-instrumen syariah. Salah satu instrumen obligasi adalah permodalan syariah di samping saham syariah dan reksadana syariah. Pada awalnya banyak kalangan yang meragukan keabsahan dari obligasi syariah. Mengingat obligasi merupakan surat bukti kepemilikan hutang yang dalam Islam sendiri hal tersebut tidak diakui. Namun demikian sebagaimana pengertian bank syariah adalah bank yang menjalankan prinsip syariah tetap menghimpun dan menyalurkan dana tetapi tidak dengan dasar bunga demikian juga adanya pergeseran pengertian pada obligasi. Mulanya dikenal sebagai instrumen pendapatan tetap karena memberikan kupon dengan bunga tetap sepanjang tenornya. Kemudian dikembangkan juga obligasi dengan kupon bunga mengambang sehingga bunga yang diterima pemegang obligasi tidak tetap lagi. Dalam hal obligasi syariah kupon yang diberikan tidak lagi berdasarkan bunga tetapi bagi hasil. Menarik untuk diperhatikan bahwa Fatwa Dewan Syari'ah Nasional tersebut memberikan pertimbangan awal bahwa obligasi yang selama ini konvensional didefinisikan masih belum sesuai dengan syariah. Selain itu Pemerintah Indonesia juga berhasil menerbitkan tiga Surat Berharga Negara (SBN) di pasar global dengan total nilai yang berhasil diperoleh mencapai USD4,3 miliar atau sekitar Rp69 triliun.<ref>{{Cite journal|last=HAERISMA|first=ALVIN|date=2014|title=INTRODUCTION OF ISLAMIC BONDS ((SUKUK)|url=https://syekhnurjati.ac.id/jurnal/index.php/amwal/article/download/249/219|journal=Kajian Ekonomi Perbankan Syariah|volume=6|pages=56-57|doi=10.24235/amwal.v6i1.249 |access-date=2021-11-29|archive-date=2023-04-06|archive-url=https://web.archive.org/web/20230406071900/https://syekhnurjati.ac.id/jurnal/index.php/amwal/article/download/249/219|dead-url=no}}</ref> ▼Dari segi sejarah pertumbuhan obligasi telah membuktikan bahwa sebagai salah satu instrumen pasar modal jenis surat berharga ini telah dimanfaatkan sebagai usaha untuk mengerahkan dana-dana yang ditujukan bagi keperluan pembiayaan pembangunan pada umumnya baik itu untuk pembiayaan proyek pembangunan yang akan ditangani pemerintah. Apabila kita mengadakan penggolongan dari segi emiten selaku pihak yang menerbitkan obligasi maka pada pokoknya dibedakan antara obligasi yang dikeluarkan oleh badan hukum publik seperti pemerintah serta obligasinya dikeluarkan oleh badan hukum perdata. Pada tahun 1963 pemerintah pernah mengeluarkan peraturan pemerintah yang mengatur tentang prosedur pinjaman obligasi.<ref name=":6" />
== Definisi ==
▲Pada masa orde reformasi salah satu instrumen obligasi adalah permodalan syariah diluncurkan pada tanggal 14 Maret 2003. Muncul harapan bahwa pasar obligasi/saham yang didasari prinsip-prinsip syariah dapat berkembang lebih besar lagi. Pasar obligasi diharapkan dapat mendorong pertumbuhan lembaga keuangan syariah dan instrumen-instrumen syariah. Salah satu instrumen obligasi adalah permodalan syariah di samping saham syariah dan reksadana syariah. Pada awalnya banyak kalangan yang meragukan keabsahan dari obligasi syariah. Mengingat obligasi merupakan surat bukti kepemilikan hutang yang dalam Islam sendiri hal tersebut tidak diakui. Namun demikian sebagaimana pengertian bank syariah adalah bank yang menjalankan prinsip syariah tetap menghimpun dan menyalurkan dana tetapi tidak dengan dasar bunga demikian juga adanya pergeseran pengertian pada obligasi. Mulanya dikenal sebagai instrumen pendapatan tetap karena memberikan kupon dengan bunga tetap sepanjang tenornya. Kemudian dikembangkan juga obligasi dengan kupon bunga mengambang sehingga bunga yang diterima pemegang obligasi tidak tetap lagi. Dalam hal obligasi syariah kupon yang diberikan tidak lagi berdasarkan bunga tetapi bagi hasil. Menarik untuk diperhatikan bahwa Fatwa Dewan Syari'ah Nasional tersebut memberikan pertimbangan awal bahwa obligasi yang selama ini konvensional didefinisikan masih belum sesuai dengan syariah. Selain itu Pemerintah Indonesia juga berhasil menerbitkan tiga Surat Berharga Negara (SBN) di pasar global dengan total nilai yang berhasil diperoleh mencapai USD4,3 miliar atau sekitar Rp69 triliun.<ref>{{Cite journal|last=HAERISMA|first=ALVIN|date=2014|title=INTRODUCTION OF ISLAMIC BONDS ((SUKUK)|url=https://syekhnurjati.ac.id/jurnal/index.php/amwal/article/download/249/219|journal=Kajian Ekonomi Perbankan Syariah|volume=6|pages=56-57|doi=10.24235/amwal.v6i1.249}}</ref>
== Definisi Obligasi Menurut Para Ahli ==
Berikut ini definisi para ahli mengenai obligasi adalah:<ref name=":0" />
'''J. B Berk''', mengemukakan bahwa obligasi merupakan surat berharga untuk diperjualbelikan oleh pihak perusahaan dan pemerintah demi mendapatkanmemperoleh danasumber anggaran dari pihak investorpenanam modal dengan memberikan bunga untuk dibayarkan sesuai perjanjian.
'''Eduardus TandelinTandelilin,''' berpendapat bahwa sekuritas memiliki janji memberikan pembayaran sesuai dengan jadwal yang telah ditentukan saat perjanjian.
'''F.J Fabozzi''', mengemukakan pendapatnya bahwasanya obligasi merupakan suatu jenis utang dan pengakuannya dilakukan oleh pihak perusahaan maupun pemerintah yang harus dilunasi sebelum masa tenggat berakhir dan keuntungannya diserahkan kepada penerbit obligasi.
'''Yuliana,''' mengemukakan kembali bahwa surat utangobligasi yang dikeluarkan oleh pihak perusahaan sebagai lembaga atau pemerintahan negara dengan ketentuannya untuk sanggup membayar bunga secara berkala.
'''Keputuan Presiden RI,''' menjelaskan bahwa jenis efeksurat berharga berbentuk surat pengakuan pinjaman dari masyarakat dengan wujud tertentu. Masa tenggat selama 3 tahun dengan imbalan bunga. Besaran jumlah pembayaran ditentukan.
== Karakteristik Obligasi ==
Karakteristik umum obligasi merupakan pengembangan dari surat utang berjangka dengan memiliki prinsip yang tercermin dalam karakteristik begitu melekat pada obligasi.
Sekiranya Rahardjo membagi karakteristik obligasi sebagai berikut :<ref>{{Cite journal|last=Azizah|first=Yosi|date=2015|title=Analisis Faktor Spesifik Yang Mempengaruhi Harga Obligasi Negara di Bursa Efek Jakarta|url=https://dspace.uii.ac.id/bitstream/handle/123456789/574/05.2%20bab%202.pdf?sequence=8&isAllowed=y|journal=Skripsi|pages=7|access-date=2021-11-27|archive-date=2023-04-06|archive-url=https://web.archive.org/web/20230406071857/https://dspace.uii.ac.id/bitstream/handle/123456789/574/05.2%20bab%202.pdf?sequence=8&isAllowed=y|dead-url=no}}</ref>
[[Berkas:Indonesia 1952 10r o.jpg|jmpl|367x367px|Mata Uang Indonesia]]
* '''penerbitanPenerbitan atau jumlah pinjaman dana,''' dalam penerbitannya pihak emiten dengan jelas memberikan pernyataan tentang besaran jumlah yang dibutuhkan dari penjualan surat utang tersebut sehingga muncul sebuah istilah jumlah emisi obligasi.
* '''Masa jatuh tempo''' sebuah obligasi yang marak berjangka hanya sampai lima tahunan sementara obligasi pemerintah berjangka waktu lebih dari lima tahunan. Semakin pendek jangka tersebut maka semakin banyak yang minat terhadap obligasi itu dengan ketentuan pada saat jatuh tempo maka pihak penerbit wajib melunasi semua pembayaran pokok obligasi.
* '''Tingkat suku bunga''' yang membuat semua investor merasa tertarik untuk membeli obligasi misalnya 17% hingga 18 persen pertahun.
* '''Jadwal pembayaran''' adalah sebuah kewajiban yang dilakukan secara periodik sebagaimana telah ditetapkan bersama dengan jadwal pembayaran secara 3-6 bulan.
* '''Jaminan''' berbentuk aset perusahaan dimana tagihan perusahaan dapat menjadi jalan selanjutnya untuk menarik investor.
Terdapat beberapa bagian dalam karakteristik obligasi atau saham. Adapun bagian-bagian tersebut adalah<ref>{{Cite web|title=Pengertian Obligasi dan Karakteristik Obligasi|url=https://koinworks.com/blog/pengertian-obligasi/#Karakteristik-Obligasi|website=KoinWorks|access-date=27/11/2021}}</ref>
'''Nilai Nominal''' didalam sebuah surat utang berupa nilai utang pokok yang perlu dibayarkan oleh pihak yang menerbitkan obligasi pada masa berlaku telah selesai dan biasanya tercantum pada lembaran surat utang dimana pihak yang menerbitkan wajib menjelaskan kemudian mencantumkan berapa besar aset dibutuhkan pada jumlah emisi obligasi. Nominal suatu obligasi merupakan salah satu bagian terpenting dalam karakteristik obligasi.
'''Masa jatuh tempo,''' atau jangka masa berlaku obligasi memiliki rentang 1-10 tahun dan biasanya jatuh tempo obligasi minimal 5 tahun. Obligasi ini memiliki masa jatuh tempo 10 tahun bahkan hingga 30 tahun. Kebanyakan para pendana lebih memilih investasi surat utang jangka pendek karena mereka menganggap bahwa investasi ini memiliki resikorisiko yang sangat kecil. Para pendana pun tidak mau mengambil risiko apabila ingin menginvestasikan dananya.
'''Klaim,''' aset maupun pendapatan tiap perusahaan jika pihak yang menerbitkan obligasi mengalami berbagai masalah bangkrut dan gagal membayar maka pertanggung jawaban merupakan satu-satunya hal yang musti dilakukan dengan cara menjual aset kemudian memberikan hasil penjualan kepada pemegang obligasi. Ketika terjadi penjualan aset maka klaim aset dan pendapatan ini harus didahulukan.
'''Kontrak,''' dalam investasi obligasi terdapat kontrak atau perjanjian kesepakatan antara pihak penerbit dan pemegang obligasi. Kontrak itu berisikan beberapa hal yang diatur menyangkut hak dan kewajiban antara kedua belah pihak. Ketentuan dan batasan juga dirancang untuk melindungi pemegang obligasi. Kontrak obligasi juga begitu penting untuk diperhatikan dalam bentuk karakteristik obligasi.
'''Bunga''', atau keuntungan yang diterima selama 1 tahun terhadap harga surat utang sehingga dapat dikatakan bahwa hasil saat ini dapat dihitung berdasarkan bunga tiap-tiap tahun terhadap harga obligasi tersebut. Dimana hasilnya nanti berupa persentase.
'''Peringkat obligasi''', investasi obligasi juga terdapat yang dinamakan peringkat. Gunanya adalah untuk mencerminkan risiko obligasi dan terdiri dari dua atau tiga huruf disertai dengan simbol angka. Semakin tinggi peringkat, maka semakin kecil rendah bunga yang ditawarkan serta risikonya semakin kecil pula.
== Penerbit obligasi ==
Setiap badan hukum dapat menerbitkan obligasi dengan mengacu pada tata peraturan mengenai tata cara penerbitan obligasi yang begitu ketat. Penerbit obligasi ini terdiri dari beberapa jenis diantaranya:<ref name=":3" />
[[Berkas:U.S. BAA bond issuance across industry groups, 1995-2019.png|jmpl|U.S.Penerbitan BAAObligasi bondperusahaan issuancedi acrossAmerika industrySerikat groups,dengan peringkat. BAA selama 1995-2019. Dikelompokkan berdasarkan jenis industri.]]
* '''Lembaga supranasional''', Lembaga organisasi dengan sasaran yang melebihi jangkauan kepentingan yang dibatasi. Misalnya bank pembangunan asia
* '''Pemerintah suatu''' negara menerbitkan surat utang dalam bentuk nilai mata uang.
* '''Bagian negara berdaulat''', [[provinsi]], negara atau otoritas daerah.Surat utang negara atau SUN yang diterbitkan oleh pemerintah RI.
* '''Kendaraan dengan tujuan khusus''' atau sebuah perusahaan yang berdiri dengan suatu tujuan khusus untuk memiliki aset tertentu berguna untuk penerbitan suatu obligasi. Istilahnya efek beragun aset.
== Proses penerbitan obligasi ==
Perusahaan efek yang melakukan kegiatan usaha sebagai penjamin emisi efek atau perantara pedagang efek wajib menyampaikan laporan berkala pelaksanaan kegiatan lain yang memuat rincian pendapatan usaha yang diperoleh dari pelaksanaan kegiatan lain kepada [[Otoritas Jasa Keuangan]] dengan menggunakan formulir laporan berkala pelaksanaan kegiatan lain bagi penjamin emisi efek atau perantara pedagang saham.<ref>{{Cite web|first=ojk|date=2018|title=Perusahaan saham yang melakukan kegiatan usaha sebagai penjamin emisi saham dan perantara pedagang.|url=https://www.ojk.go.id/id/regulasi/Documents/Pages/Kegiatan-Lain-bagi-Perusahaan-Efek-yang-Melakukan-Kegiatan-Usaha-sebagai-Penjamin-Emisi-Efek-dan-Perantara-Pedagang-Efek/seojk%2014-2018.pdf|website=OJK|access-date=28/11/2021|archive-date=2021-11-27|archive-url=https://web.archive.org/web/20211127192039/https://www.ojk.go.id/id/regulasi/Documents/Pages/Kegiatan-Lain-bagi-Perusahaan-Efek-yang-Melakukan-Kegiatan-Usaha-sebagai-Penjamin-Emisi-Efek-dan-Perantara-Pedagang-Efek/seojk%2014-2018.pdf|dead-url=no}}</ref> Pada penjualan [[obligasi pemerintah]] biasanya melalui proses [[lelang]]. Salah satu sumber pembiayaan yang menarik untuk dikembangkan terkait dengan pemerintah daerah adalah mengenai penerbitan obligasi daerah untuk membiayai pembangunan infrastruktur di daerah. Pilihan untuk mengembangkan obligasi daerah dilandasi oleh kecilnya anggaran pembangunan di daerah membuat pelayanan kepada masyarakat dapat terabaikan. Pemerintah daerah menurut peraturan perundangan yang berlaku yaitu Undang-undang no 32 Tahun 2004 tentang pemerintahan daerah dan Undang-undang nomor 33 tahun 2004 tentangmengenai perimbangan aset keuangan pusat dan daerah dan peraturan pemerintah nomor 30 tahun 2011 tentang pinjaman daerah dimungkinkan untuk menerbitkan obligasi daerah untuk pembiayaan sarana dan prasarana.<ref>{{Cite web|last=Riyati|first=BappenasTuti|date=2014|title=Tinjauan Regulasi dan Kelembagaan Penerbitan Obligasi Daerah|url=https://www.bappenas.go.id/files/pendanaan/kajian/kajian-2014-pendanaan-obligasi-daerah.pdf|website=Bappenas|access-date=30/11/2021|archive-date=2023-04-06|archive-url=https://web.archive.org/web/20230406071859/https://www.bappenas.go.id/files/pendanaan/kajian/kajian-2014-pendanaan-obligasi-daerah.pdf|dead-url=no}}</ref>
Sedangkan bagi [[Pemerintah Daerah|Pemerintah daerah]] yang ingin menerbitkan obligasi telah diatur oleh otoritas jasa keuangan yang mengeluarkan peraturan tentangmengenai penerbitan obligasisurat berharga dan atau sukuk daerah. Sehingga sekarang ini pemerintah daerah dapat membangun infrastruktur di daerahnya tidak hanya mengandalkan sumber keuangan yang berasal dari anggaran pendapatan dan belanja daerah (APBD).<ref>{{Cite web|last=OkezoneSembiring|first=Lidya|date=2018-02-02|title=Begini Proses Lengkap Penerbitan Obligasi bagi Pemerintah Daerah : Okezone Economy|url=https://economy.okezone.com/read/2018/02/02/20/1853890/begini-proses-lengkap-penerbitan-obligasi-bagi-pemerintah-daerah|website=www.okezone.com|language=id-ID|access-date=2020-10-16|archive-date=2023-04-07|archive-url=https://web.archive.org/web/20230407155123/https://economy.okezone.com/read/2018/02/02/20/1853890/begini-proses-lengkap-penerbitan-obligasi-bagi-pemerintah-daerah|dead-url=no}}</ref> Penerbitan obligasisurat daerahberharga ini hanya bisadapat dilakukan melalui mekanisme di pasar modal domestik dalam bentuk rupiah.mata uang
Persyaratan Penerbitan Obligasi adalah<ref name=":9">{{Cite web|title=ORIPersyaratan Obligasi|url=httpshttp://www.djpk.kemenkeu.go.id/ori?ufaq=persyaratan-untuk-penerbitan-obligasidaerah|website=kemenkeu|access-date=30/11/2021}}{{Pranala mati|date=Maret 2022 |bot=InternetArchiveBot |fix-attempted=yes }}</ref>
* NilaiJatuh tempo nilai obligasi daerah padamemiliki saat jatuh tempo samakesamaan dengan nilai nominal obligasi daerah pada saat surat utang itu diterbitkan;
* Penerbitan obligasiini daerah wajibdiwajibkan memenuhi ketentuanstandar dalamperaturan Pasalyang 54telah danditatapkan Pasaloleh perundang-undangan pada pasal 54-55 UUUndang-undang nomorno. 33 tahun 2004 mengenaitentang persyaratan pinjaman serta mengikuti peraturan .perundang-undangan di bidang pasar modal;
* Setiap obligasi daerah sekurang-kurangnya mencantumkan: nominal, masa berlaku, tanggal, tingkatan bunga dan frekuensinya.
* Pembayaran bunga dilakukan dengan cara perhitungan.
* Nilai nominal;
* KetentuanSegala tentangketentuan mengenai hak untuk membeli kembali obligasi daerah sebelum jatuhmasa berlaku tempo;selesai.▼* Tanggal jatuh tempo;
* Segala ketentuan mengenai pemilik
* Tanggal pembayaran bunga;
* Obligasi daerah ditetapkan oleh perda
* Tingkat bunga (kupon);
* Pada penetapan APBD persetujuan nilai maksimal bersih diterbitkan.
* Frekuensi pembayaran bunga;
* Cara perhitungan pembayaran bunga;
▲* Ketentuan tentang hak untuk membeli kembali obligasi daerah sebelum jatuh tempo;
* Ketentuan tentang pengalihan kepemilikan;
* Penerbitan obligasi daerah ditetapkan dengan peraturan daerah;
* Persetujuan diberikan atas nilai bersih maksimal obligasi daerah yang akan diterbitkan pada saat penetapan APBD.
== Fitur obligasi ==
Fitur obligasi tersebut adalah:<ref>{{Cite book|first=Wahab|date=2010|url=https://www.google.co.id/books/edition/Ensiklopedia_Perdagangan_Nasional/R6T8DwAAQBAJ?hl=id&gbpv=1&dq=fitur+obligasi&pg=PA37&printsec=frontcover|title=Ensiklopedia Perdagangan Nasional|location=Semarang|publisher=ALPRIN|isbn=978-979-021-619-8|pages=37-43|url-status=live|access-date=2021-12-04|archive-date=2023-07-16|archive-url=https://web.archive.org/web/20230716180703/https://www.google.co.id/books/edition/Ensiklopedia_Perdagangan_Nasional/R6T8DwAAQBAJ?hl=id&gbpv=1&dq=fitur+obligasi&pg=PA37&printsec=frontcover|dead-url=no}}</ref>
Fitur obligasi tersebut adalah:<ref name=":8">{{Cite journal|last=Juwita|first=Ratih|date=2005|title=Modul Pengantar Akuntansi 2|url=https://ratih_j.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/72650/MODUL+AJAR+PENGANTAR+AKUNTANSI+2.pdf|journal=Modul|pages=26}}</ref>
* Nilai utang pokok (nominal) yang harus diupayakan dalam hal pembayaran bunga oleh pencetak dan harus selesai dilunasi sebelum akhir masa yang ditentukan.
*Obligasi tukar atau menukarkan obligasi yang telah dipegang olehnya. Menukarkan obligasi yang dipegangnya dengan saham perusahaan selain daripada saham perusahaan penerbit, biasanya dengan saham anak perusahaan penerbit.
== Jenis-jenis obligasi ==
Adapun Jenisnya adalah :<ref name=":3" />
* Suku bunga Obligasi adalah Sukusuku bunga yang memiliki kupon dengan besaran yang akan dibayarkan secara berkelanjutan sesuai dengan masa berjalan sebuah obligasi. Besaran bunga mengacu pada sebuah indeks valasvaluta.
*Obligasi berimbal hasil adalah rangkingperingkat sebuah investasi diberikan oleh institusi sebagai pemberi peringkat kredit karena obligasi ini memiliki risiko cukup tinggi sehingga investor menginginkan obligasi ini.
*Obligasi tanpa bunga dimana obligasi ini tidak memberikan pembayaran bunga. Perdagangan obligasi ini memiliki diskon dari nilai pari. Pemegangpihak obligasipemegang tentunya menerimasetuju secara penuhhutang pokok hutang padasebelum saatmasa jatuhberlaku temposelesai.
*Obligasi inflasi dilihat dari nilai pokok utang pada efek tersebut dengan acuan indeks inflasi atau suku bunga.
*Obligasi Indeks lainnya merupakan piutang berbasis ekuiti dimana obligasi ini mengacu pada sebuah indeks sebagai indikator bisnis dan penghasilan. Salah satunya adalah penghasilan aset dan indeks nasional.
*Obligasi subordinasi yang memiliki prioritas rendah dibanding dengan obligasi lainnya.
*Obligasi abadi atau obligasi yang tidak memiliki masa jatuh tempo.
*Obligasi atas unjuk adalah sertifikat resmi tanpa pemegang manapun sehingga pemegang polis dapat menuntut dilakukannyamemutuskan pembayaran atas obligasi tersebut.
=== Obligasi yang diterbitkan oleh lembaga asing ===
Beberapa [[perusahaan]], [[bank]], pemerintah dan lembaga berwenang lainnya dapat menerbitkan obligasi dalam denominasi mata uang [[valuta asing]] lainnya yang tampak lebih stabil dibandingkan mata uang domestiknyadomestik. Penerbitan obligasi dalam denominasi valuta asing ini juga memberikan kemungkinan bagi penerbit obligasi ini memasuki pasar perdagangan obligasi di luar negaranya. Penerbitan obligasi ini juga sering digunakan sebagai suatu sarana [[lindung nilai]] terhadap risiko gejolak perubahan nilai tukar. Beberapa obligasi ini dijuluki dengan nama panggilan yang khas seperti terlihat di bawah ini:<ref name=":8">{{Cite book|last=Sitorus|first=Tarmiden|date=2015|url=https://www.google.co.id/books/edition/Pasar_Obligasi_Indonesia_Teori_dan_Prakt/f-gdEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=1&dq=jenis-jenis+obligasi+negeri+Jepang&pg=PA19&printsec=frontcover|title=Pasar Obligasi Indonesia : Teori dan Praktik|location=Depok|publisher=RajaGrafindo Persada|isbn=978-979-769-806-5|pages=19|url-status=live|access-date=2021-12-04|archive-date=2023-07-16|archive-url=https://web.archive.org/web/20230716180704/https://www.google.co.id/books/edition/Pasar_Obligasi_Indonesia_Teori_dan_Prakt/f-gdEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=1&dq=jenis-jenis+obligasi+negeri+Jepang&pg=PA19&printsec=frontcover|dead-url=no}}</ref>
* '''Obligasi Eurodollar ''' berdenominasi [[USD]] yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar Amerika. ▼* '''Obligasi [[Kangguru]]''' adalah obligasi dalam denominasi mata uang [[dolar Australia]] (AUD) yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar Australia dan diperdagangkan pada pasar Australia. ▼* '''Obligasi Maple''' adalah obligasi dalam denominasi mata uang [[dolar Kanada]] yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar Kanada dan diperdagangkan pada pasar Kanada. ▼* '''Obligasi Samurai''' adalah obligasi dalam denominasi mata uang [[yen]] yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar [[Jepang]] dan diperdagangkan pada pasar Jepang.Salah satunya dengan menerbitkan obligasi internasional setelah sekian lama berhenti menerbitkan beberapa surat utang maka pemerintah kembali melakukan jalur alternatif dengan melirik obligasi internasional sebagai bentuk pembiayaan pembangunan. Pemerintah mulai menerbitkan surat utang negara dalam bentuk mata uang yen di pasar efek jepang pada tahun 1980.
* '''Obligasi Yankee''' adalah obligasi dalam denominasi mata uang [[USD]] yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar [[Amerika Serikat|Amerika]] dan diperdagangkan pada pasar Amerika.
* '''Bulldog bond''', adalah obligasi dalam denominasi mata uang [[poundsterling]] yang diterbitkan di [[London]] oleh suatu lembaga atau pemerintahan asing.
* '''Pinjaman Ninja''' suatu pinjaman sindikasi dalam denominasi mata uang [[yen]] oleh kreditur asing.
*'''Matador Bond,''' obligasi asing lainnya.
* '''Obligasi Formosa''' adalah obligasi dalam denominasi mata uang [[dolar baru Taiwan]] yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar Taiwan dan diperdagangkan pada pasar Taiwan.<ref name="TaipeiTimes20070419">{{cite news|publisher=Taipei Times|date=2007-04-19|accessdate=2007-07-04|title=BNP Paribas mulls second bond issue on offshore market|last=Chung|first=Amber|url=http://www.taipeitimes.com/News/biz/archives/2007/04/19/2003357355}}</ref> ▼Selain itu, ada beberapa obligasi asing lainnya dari negara China,Taiwan hingga negara barat seperti :
* '''Obligasi Panda''' adalah obligasi dalam denominasi mata uang [[renminbi]] (RMB) yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar [[Republik Rakyat Tiongkok|RRT]] dan diperdagangkan pada pasar Cina.<ref name="WSJ20051011">{{cite news|publisher=The Wall Street Journal|title=Chinese Markets Take New Step With Panda Bond|last=Areddy|first=James T.|date=2005-10-11|accessdate=2007-07-06|url=http://online.wsj.com/article/SB112893305062664267.html?mod=article-outset-box}}</ref> ▼▲* ''' [[Formosa bond|Obligasi Formosa ]]''' adalah obligasi dalam denominasi selain mata uang [[dolar baru Taiwan]] yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar Taiwan dan diperdagangkan pada pasar Taiwan.<ref name="TaipeiTimes20070419">{{cite news|publisher=Taipei Times|date=2007-04-19|accessdate=2007-07-04|title=BNP Paribas mulls second bond issue on offshore market|last=Chung|first=Amber|url=http://www.taipeitimes.com/News/biz/archives/2007/04/19/2003357355 |archive-date=2023-04-07|archive-url=https://web.archive.org/web/20230407150005/https://www.taipeitimes.com/News/biz/archives/2007/04/19/2003357355|dead-url=no}}</ref>
▲* '''Obligasi Panda''' adalah obligasi dalam denominasi mata uang [[renminbi]] (RMB) yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar [[Republik Rakyat Tiongkok|RRT]] dan diperdagangkan pada pasar Cina.<ref name="WSJ20051011">{{cite news|publisher=The Wall Street Journal|title=Chinese Markets Take New Step With Panda Bond|last=Areddy|first=James T.|date=2005-10-11|accessdate=2007-07-06|url=http://online.wsj.com/article/SB112893305062664267.html?mod=article-outset-box |archive-date=2013-09-27|archive-url=https://web.archive.org/web/20130927121128/http://online.wsj.com/article/SB112893305062664267.html?mod=article-outset-box|dead-url=no}}</ref>
▲* '''Obligasi Eurodollar ''' berdenominasi [[USD]] yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar Amerika.
▲* '''Obligasi [[Kangguru]]''' adalah obligasi dalam denominasi mata uang [[dolar Australia]] (AUD) yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar Australia dan diperdagangkan pada pasar Australia.
▲* '''Obligasi Maple''' adalah obligasi dalam denominasi mata uang [[dolar Kanada]] yang diterbitkan oleh penerbit obligasi dari suatu negara di luar Kanada dan diperdagangkan pada pasar Kanada.
== Risiko Obligasi ==
Dalam investasi obligasi, seringkalisering kali terdapat resikorisiko. Resiko-resikorisiko tersebut antara lain:<ref>{{Cite journal|last=Aisah|first=Siti Hatanty|date=2014|title=ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI YIELD OBLIGASI|url=https://core.ac.uk/download/pdf/76920897.pdf|journal=Skripsi|pages=18-19|access-date=2021-11-29|archive-date=2023-04-06|archive-url=https://web.archive.org/web/20230406071857/https://core.ac.uk/download/pdf/76920897.pdf|dead-url=no}}</ref>
'''Risiko tingkat bunga pasar''' dimana risiko ini merupakan sumber resikorisiko bagi investor pada efek pendapatan tetap. Hal ini disebabkan tingkat bunga pasar yang memicu ketidakstabilan harga pasar obligasi.
'''Risiko daya beli''' sangat dipengaruhi oleh inflasi suatu Negara. Pada tingkat inflasi yang rendah, return atas obligasi akan menjadi baik pula. Tetapi jika tingkat inflasi yang cukup tinggi, kemungkinan besar return akan habis atau bahkan negativenegatif karena harus menyerap tingkat inflasi yang tinggi itu. dengan demikian akan menurunkan daya beli.
'''Risiko wan prestasi''' yang terjadi karena ketidakmampuan issuerpenerbit dalam membayar kewajibannya baik bunga maupun pokoknya, bahkan terjadi kelalaian atau keterlambatan pembayaran.
'''Risiko likuiditas''' obligasi yang dimiliki ini sangat penting, sebab jika suatu obligasi tidak likuid,memiliki kemampuan maka proses pencairan menjadi uang kas akan terhambat. Inilah yang akan mempengaruhi struktur keuangan.
'''Risiko jangka waktu jatuh tempo''' dimana makin panjang suatu jangka waktu jatuh tempo obligasi, maka makin labil harga pasar obligasi yang bersangkutan. Karena dengan maturitykematangan yang semakin panjang, maka proyeksi terhadap suatu komponen tertentu akan semakin panjang.
'''Risiko mata uang''' ini dihadapi oleh investor yang membeli obligasi dalam denominasi mata uang asing. Resiko yang dihadapi adalah kerugian atas perbedaan nilai tukar mata uang asing dengan mata uang lokal.
'''Risiko panggilan''' adalah resikorisiko yang dihadapi oleh investor obligasi karena penerbit obligasi dapat melaksanakan haknya untuk menebus obligasi tersebut sesuai dengan aturan yang digariskan dalam kontrak. ResikoRisiko ini terdapat pada obligasi yang bersifatbesifat callablebisa dipanggil.
'''Risiko situasi politik''' suatu Negara dimana issuerpenerbit berdomisili. Ini merupakan faktor yang sangat menentukan kelancaran usaha issuerpenerbit yang pada akhirnya mempengaruhi kinerja perusahaan. KnerjaKinerja perusahaan yang tidak baik dapat menjurus ke defaultrisiko riskawal.
'''Risiko sektor industri''' dimana pertumbuhan sektor industryindustri dari isu secara makro akan memberikan gambaran yang lebih jelas tentang proyeksi pertumbuhan isu. Jika pertumbuhan sektor industri mengalami penurunan, maka secara langsung juga akan mempengaruhi kinerja perusahaan serta tingkat harga pasar obligasi.
== Obligasi di RIIndonesia ==
=== Jenis obligasi di Indonesia ===
Obligasi ini jika dilihat dari penerbitnya terdiri dari beberapa bagian diantaranya obligasi yang dikeluarkan oleh pemerintah dan perusahaan. dibawah ini merupakan obligasi yang dikeluarkan oleh pemerintah antara lain,
# [[Obligasi Rekap]], khusus pada program rekapitalisasi perbankan.<ref name=":5">{{Cite web|title=Obligasi Rekap|url=https://berkas.dpr.go.id/puskajianggaran/kamus/file/kamus-57.pdf|website=berkas dpr.go.id|access-date=28/11/2021|archive-date=2021-11-27|archive-url=https://web.archive.org/web/20211127194842/https://berkas.dpr.go.id/puskajianggaran/kamus/file/kamus-57.pdf|dead-url=yes}}</ref>
# [[Surat Utang Negara]], dilakukan demi pembiayaan defisit APBN. Surat utang ini begitu dijamin oleh negara Republik Indonesia dengan prosedurnya dimana pembayaran pokok dan bunga obligasi dilaksanakan oleh pemerintah sesuai masa berlaku. Surat ini digunakan oleh pemerintah dalam rangka pembiayaan kebutuhan anggaran yang berhubungan dengan defisit serta APBN. <ref name=":2" />
# [[Obligasi Ritel Indonesia]], Obligasi ritel yang diterbitkan untuk membiayai APBN akibat defisit dengan nilaiberdasar nominal yang kecil sehingga dibeli secara ritel.<ref name=":9" />
# [[Surat Berharga Syariah Negara]] atau dapat juga disebut obligasi syariah yang diterbitkan untuk pembiayaan defisit APBN namun berdasarkan syariah.<ref name=":5" />
=== Pasar obligasi ===
Sebagai suatu efek, obligasi bersifat dapat diperdagangkan.<ref>{{Cite web|first=Tokopedia|title=Obligasi|url=https://kamus.tokopedia.com/o/obligasi/|website=tokopedia.com|access-date=27/11/2021|archive-date=2023-04-08|archive-url=https://web.archive.org/web/20230408082933/https://kamus.tokopedia.com/o/obligasi/|dead-url=no}}</ref> Ada dua jenis pasar obligasi yaitu:
Ada dua jenis pasar obligasi yaitu:
1. '''Pasar Primer''' dimana perdagangan obligasi dilakukan pada pasar primer ketika obligasi mulai diterbitkan dengan ketentuan sebuah obligasi minimal tercatat pada bursa efek agar mendapat tawaran dari masyarakat atau ditawarkan ke masyarakat. Lazimnya di bursa efek Surabaya atau sekarang atau sekarang bernama bursa efek Indonesia.
2. '''Pasar Sekunder''' adalah sebuah wadah perdagangan obligasi setelah obligasi itu diterbitkan dan tercatat pada bursa efek. perdagangan obligasi akan dilakukan di Pasar Sekunder. Pada saat ini, perdagangan akan dilakukan secara Over the Counter (OTC). Artinya, tidak ada tempat perdagangan secara fisik. Pemegang obligasi serta pihak yang ingin membelinya akan berinteraksi dengan bantuan perangkat elektronik seperti email, perdagangan online trading, ataudan telepon.
=== Aspek Pajak Obligasi ===
Dari aspek perpajakan obligasi dibagi menjadi 2 macam, yaitu:<ref name=":8" />
# Obligasi dengan kupon, dengan bunga yang dikenakan pajak penghasilan sesuai tarif 20 persen sesuai masa kepemilikan dan potongan sebesar pajak penghasilan dari selisih harga jual pada transaksi dan potongan sebesar pajak penghasilan dari selisih harga jual pada transaksi.
# Obligasi dengan kupon
#* DenganObligasi tanpa bunga, yangberbeda dikenakandengan pajakobligasi penghasilanberbunga sesuaipada tarifobligasi 20tanpa persenbunga sesuaiyang masadikenakan kepemilikanpajak danadalah diskonto sebesar pajak15 penghasilanpersen dari selisih harga jual pada transaksi.
#* Diskonto sebesar pajak penghasilan dari selisih harga jual pada transaksi.
# Obligasi tanpa bunga
#* Berbeda dengan obligasi berbunga pada obligasi tanpa bunga yang dikenakan pajak adalah diskonto sebesar 15 persen dari selisih harga jual
Tata Cara Pemotongan PPh Final atas obligasi yakni:
Pemotongan PPh yang bersifat final atas penghasilan yang diterima dari obligasi yang diperdagangkan ataukemudian dilaporkan hasil perdagangannya di bursa efek, dilakukan oleh:<ref name=":3" />
* Pihak penerbit selanjutnya ditunjuk sebagai agen pembayaran dari bunga dan potongan yang diterima baik pemegang obligasi.
* Penerbit obligasi (emiten) atau kustodian yang ditunjuk selaku agen pembayaran:
*# Perusahaan atau bank dimana selaku perantara dagang atas bunga, yangdan diterimaptongan olehbagi pemegang interestobligasi bearingyang diterima penjual bond,obligasi pada saat jatuh tempo bunga; dantransaksi.
* Perusahaan efek (broker), bank, dana pensiun, dan reksadana, selaku pembeli obligasi langsung tanpa melalui pedagang perantara atasdagang bungakemudian dan diskonto dari interes bearing bond dan zero coupond bond yang diterima atau diperoleholeh penjual obligasi pada saat transaksi .kondisi dalam penerbitan obligasi. ▼*# atas diskonto, yang diterima baik oleh pemegang interest bearing bond maupun pemegang zero coupon bond, pada saat jatuh tempo obligasi.
* Perusahaan efek (broker) atau bank selaku pedagang perantara.
*# atas bunga dan diskonto bagi pemegang interest bearing bond dan atas diskonto bagi pemegang zero coupon bond, yang diterima penjual obligasi pada saat transaksi.
▲* Perusahaan efek (broker), bank, dana pensiun, dan reksadana, selaku pembeli obligasi langsung tanpa melalui pedagang perantara atas bunga dan diskonto dari interes bearing bond dan zero coupond bond yang diterima atau diperoleh penjual obligasi pada saat transaksi.kondisi dalam penerbitan obligasi.
== Peringkat Obligasi ==
Peringkat obligasi adalah sebuah perusahaan atau emiten yang akan mengeluarkan obligasi sangat mengharapkan agar pemilik modal tertarik untuk berinvestasi di perusahaan tersebut. Tetapi pemilik modal juga tentunya harus memperhatikan peringkat obligasi perusahaan yang menawarkan obligasinya. Peringkat merupakan adanya pernyataan yang berisi tentang keadaan pemilik hutang mengenai kemungkinan yang akan dilakukan berkaitan dengan utang yang dimikinyadi miliki. Peringkat dijadikan indikator penting dalam membeli obligasi dikarenakan dapat digunakan sebagai strategi bagi investor dalam mengambil keputusan apakah akan membeli obligasi atau tidak membeli obligasi perusahaan tersebut. Pemeringkatan obligasi memiliki tujuan untuk memberikan informasi akurat berupa peringkat mengenai posisi bisnis perusahaan dan kinerjanya yang menerbitkan obligasi kepada calon investor . Perusahaan juga memiliki manfaat lain dari adanya peringkat obligasi, jika peringkat yang didapatkan perusahaan baik dengan sendirinya akan menjadi sarana promosi untuk menarik investor untuk berinvestasi karena memiliki kepercayaan diri dengan peringkat yang dimiliki. Peringkat obligasi merupakan skala resikorisiko dari semua obligasi yang diperdagangkan milik perusahaan yang menerbitkan obligasi. Semua perusahaan yang menerbitkan obligasi wajib memiliki peringkat obligasi. Peringkat dikeluarkan oleh perusahaan pemeringkat, dan perusahaan peringkat harus mendapat izin resmi dari pemerintah. Lembaga pemeringkat sekuritas utang atau obligasi di Indonesia ada dua yaitu PT. PEFINDOPefindo (Pemeringkat Efek Indonesia) dan PT. ''Kasnic Credit Rating'' Indonesia. Pemeringkatan berbagai perusahaan tidak akan dilakukan secara bersamaan atau serentak tetapi pemeringkatan akan diberikan sesuai dengan perjanjian yang telah disepakati masing-masing perusahaan dengan lembaga pemeringkat secara terpisah. Lembaga peringkat juga akan memberikan peringkat obligasi setiap satu tahun sekali selama obligasi tersebut belum lunas. Peringkat dan penjelasan peringkat utang perusahaan yang dikeluarkan PT Pefindo adalah sebagai berikut:<ref name=":10">{{Cite journal|last=Listianingrum|first=Aning|date=2015|title=Faktor-Faktor Yang mempengaruhi Peringkat Obligasi|url=http://repository.ump.ac.id/2356/3/BAB%20II_ANING%20LISTIANINGRUM_AKUNTANSI%2715.pdf|journal=Skripsi|pages=25|access-date=2021-11-29|archive-date=2020-03-31|archive-url=https://web.archive.org/web/20200331143834/http://repository.ump.ac.id/2356/3/BAB%20II_ANING%20LISTIANINGRUM_AKUNTANSI%2715.pdf|dead-url=no}}</ref>
{| class="wikitable"
|+
! rowspan="4" |
!Peringkat
!Keterangan
! rowspan="5" |
|-
|AAA
|Efek utang dengan peringkat A memiliki dukungan kemampuan obligor yang kuat dibandingkan dengan entitas Indonesia lainya untuk memenuhi kewajiban finansial jangka panjangnya sesuai dengan yang diperjanjikan, namun cukup peka terhadap perubahan yang merugikan.
|-
! rowspan="5" |
|BBB
|Efek utang dengan BBB didukung oleh kemempuan obligor yang memadai relatif dibandingkan dengan entitas Indonesia lainnya untuk memenuhi kewajiban finansial, namun kemampuan tersebut dapat diperlemah oleh keadaan bisnis dan perekonomian yang merugikan.
|BB
|Efek utang dengan peringkat BB menunjukan dukungan kemampuan obligor yang agak lemah relatif dibandingkan dengan entitas lainya untuk memenuhi kewajiban potensial jangka panjangnya sesuai dengan yang diperjanjikan, serta peka terhadap keadaan bisnis yang tidak menentu.
! rowspan="4" |
|-
|B
|Efek utang dengan peringkat D menandakan efek utang yang macet. Perusahaan penerbit sudah berhenti berusaha.
|}
Bahwa peringkat obligasi dengan tanda tambah (+) atau kurang (-) dapat dicantumkan dengan peringkat mulai dari AA hingga CC. Tanda tambah menunjukan bahwa kategori peringkat lebih mendekati kategori peringkat diatasnya. Tanda kurang berarti bahwa suatu kategori peringkat tetap lebih baik dari kategori peringkat dibawahnya walaupun semakin mendekati. Jadi ''ratingperingkat'' dengan tanda (+) atau (-) berpeluang dinaikan atau tidak tergantung pada ''outlookpandangan.'' Jika ''outlookpandangan'' bernilai positif artinya berpeluang dinaikandinaikkan pada periode ''rating''peringkat mendatang, kemudian stabil artinya akan tetap dan negatif artinya akan berpeluang diturunkan pada periode ''ratingperingkat'' berikutnya.<ref name=":10" /> Lembaga-lembaga pemeringkat obligasi adalah organisasi profesional yang menyediakan jasa analisis dan beroperasi dengan prinsip-prinsip dasar, yaitu independen, obyektif, kredibilitas, dan disclosurepenyingkapan.
== Penentuan harga obligasi ==
Perubahan tingkat suku bunga menunjukkan beberapa kondisi, yaitu harga obligasi bergerak berlawanan arah dengan tingkat bunga tetapi perubahan harga tersebut tidak sama untuk semua obligasi tergantung dengan besar kecilnya perubahan suku bunga. Jika perubahan tingkat bunga kecil maka persentase perubahan harga obligasi tertentu hampir sama karena adanya pengaruh negatif dari durasi. Sedangkan jika perubahan tingkat bunga besar maka persentase perubahan harga tidak akan sama baik untuk tingkat bunga yang meningkat atau menurun karena adanya pengaruh positif dari konveksitas. Harga suatu sekuritas akan ditentukan oleh nilai intrinsik dari sekuritas tersebut. Nilai intrinsik sekuritas akan ditentukan oleh nilai sekarang dari semua aliran kas yang diharapkan dari sekuritas tersebut. Nilai intrinsik suatu obligasi akan sama dengan nilai sekarang dari aliran kas yang diharapkan dari obligasi tersebut. Sehingga harga obligasi diperlehdiperoleh dengan cara mendiskontokanmemotong semua aliran kas yang berasal dari pembayaran kupon obligasi, ditambah pelunasan obligasi sebesar nilai yang diterima pada saat jatuh tempo, dengan yang disyaratkan investor.<ref>{{Cite web|last=StatistikaHoyyi|first=MediaAsih Maruddani|date=2015|title=Perbandingan Sensitivitas Harga Obligasi Berdasarkan Durasi Macaulay dan Durasi Eksponensial dengan Pengaruh Konveksitas|url=https://media.neliti.com/media/publications/226153-perbandingan-sensitivitas-harga-obligasi-6a6490fa.pdf|website=Media Neliti.com|access-date=28/11/2021|archive-date=2021-11-27|archive-url=https://web.archive.org/web/20211127194842/https://media.neliti.com/media/publications/226153-perbandingan-sensitivitas-harga-obligasi-6a6490fa.pdf|dead-url=no}}</ref>
# Jika tingkat suku bunga obligasi sama dengan tingkat suku bunga pasar, nilai wajar obligasi sama dengan nilai nominal sehingga obligasi dijual pada nilai nominal pasar.
#Jika tingkat suku bunga obligasi kurang dari tingkat suku bunga pasar, nilai wajar obligasi kurang dari nilai nominal sehingga obligasi dijual pada harga diskon.
* [[Obligasi tukar]]
== Rujukan ==
{{Reflist}}
<references />
== Pranala Luarluar ==
* [https://jdih.kemenkeu.go.id/fulltext/2002/121~KMK.03~2002Kep.HTM Keputusan Menteri Keuangan Republik Indonesia Nomor 121/KMK.03/2002]
| 