Risiko pasar
Risiko pasar (Bahasa Inggris: market risk) adalah suatu risiko yang timbul karena menurunnya nilai suatu investasi karena pergerakan pada faktor-faktor pasar. Risiko pasar
![](http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/f/f5/Jenis-Jenis_Risiko_Pasar.jpg/343px-Jenis-Jenis_Risiko_Pasar.jpg)
mampu mengakibatkan kerugian bagi individu atau kelompok. Hal ini diakibatkan karena risiko pasar dipengaruhi oleh keadaan pasar uang, seperti saham dan obligasi. Risiko pasar bisa dilihat dari naik turunnya Nilai Aktiva Bersih (NAB) dalam pasar uang. Hal yang mengakibatkan risiko pasar di antaranya, gejolak politik, kasus terorisme, resesi, dan bencana alam.[3] Risiko pasar tidak bisa dikendalikan dengan mencoba peluang keuntungan dari portofolio. Risiko pasar bisa dikurangi menggunakan strategi lindung nilai, dengan cara memanfaatkan kontrak berjangka atau opsi. Namun, meskipun bisa dikurangi risiko pasar tetap tidak bisa dihilangkan.[4] Risiko pasar dibagi menjadi dua kategori yaitu, risiko spesifik dan risiko pasar umum. Risiko spesifik yaitu risiko yang dialami oleh penerbit sekuritas, karena pergerakan harga sekuritas, sedangkan risiko pasar umum berpengaruh terhadap keseluruhan kondisi pasar dan instrumen, yang disebabkan oleh pergerakan harga pasar.[5]
Sebagai contoh, risiko pasar bisa terjadi jika, pertama bank menggunakan kupon tetap untuk membeli obligasi, apabila harganya menurun suku bunga bisa meningkat. Kedua, bank membeli valuta asing, apabila nilai tukarnya melemah maka rupiah akan turun dan terjadi risiko pasar. Ketiga, kewajiban derivatif yang harus dipenuhi karena bank melakukan transaksi derivatif interest rate swap. Keempat, bank menjual surat berharga atau melakukan aktivitas trading.[6]
Contoh lainnya, bank mendapatkan pendapatan utama dari kredit yang memberikan bunga bersih atau disebut Net Interest Income (atau disingkat NII). NII didapatkan dari perhitungan pendapatan bunga yang dikurangi biaya transaksi dan dibagi dengan rata-rata aktiva produktif maka diperoleh NIM (Net Interest Margin). NIM adalah perbandingan bunga bersih yang didapatkan, dikurangi biaya bunga yang berasal dari dana yang berhasil dikumpulkan. Semakin besar nilai NIM, maka semakin rendah pula risiko pasar. Maka, apabila nilai NIM semakin tinggi, pendapatan bunga terhadap aktiva produktif juga semakin besar.[7] Sistem operasi bank, pasti menimbulkan laba atau rugi yang sebabkan oleh perubahan faktor pasar, tetap berpotensi mengalami risiko pasar. Portofolio bank, dalam risiko pasar dibagi menjadi dua yaitu trading book dan banking book.
Trading Book dan Banking Book
Trading Book adalah kondisi perdagangan bank dengan instrumen keuangan berada di posisi yang sama. Posisi tersebut berada dalam neraca, rekening administratif, atau transaksi derivatif. Keuntungan diperoleh dari transaksi jangka pendek, kegiatan tersebut dilakukan dengan cara membeli aset dan menjual kembali diwaktu yang dekat dengan perubahan harga yang menguntungkan. Trading book memiliki peran dari kegiatan pembentukan pasar (market marking), perantaraan (brokering), dan transaksi lindungi nilai (heding). Risiko pasar yang bersumber dari trading book merupakan kerugian nilai investasi yang disebabkan oleh seringnya dilaksanakan kegiatan penjualan instrumen, dengan tujuan agar memperoleh keuntungan. Namun, pada keadaan tertentu harga jual pasti mengalami penurunan, karena sifat pasar fluktuatif.[8]
Banking book adalah portofolio bank yang bukan bagian dari trading book. Hal-hal yang tidak termasuk dalam kategori trading book yaitu hal kredit dan dana dari pihak ketiga.[9] Risiko pasal yang berasal dari banking book merupakan dampak alamiah dan hal biasa yang terjadi oleh pihak bank dan nasabah. Hal ini bisa terjadi karena mismatch sumber dana dengan jangka pendek, dengan kredit yang diberikan berjangka panjang.
Alat Ukur
Analis ekonomi dan investor menggunakan teknik value-at-risk (VaR) untuk mengukur risiko pasar. Metode ini digunakan dengan cara melihat potensi saham mengalami kerugian atau portofolio.[3] Beberapa hal yang dapat diukur oleh metode value-at-risk (VaR) untuk mengukur risiko pasar, yaitu portofolio, sektor, kelas aset, dan tingkat keamanan. Manfaat penting dari value-at-risk yaitu untuk menghindari kesalahan dan pencegahan tentang prediksi yang dilakukan oleh manajer portofolio dalam mengambil keputusan agar tidak melebihi toleransi risiko yang sudah dikembangkan dalam kebijakan portofolio. Pengaplikasian teknik value-at-risk untuk mengukur risiko pasar memiliki beberapa metode, yaitu metode simulasi Monte Carlo, metode non parametric atau disebut juga simulasi historical, dan metode parametric atau disebut dengan metode variansi kovariansi.[11] Selain teknik value-at-risk (VaR), para analsis juga perlu menggunakan teknik lain untuk memperjelas potensi risiko salah satunya dengan program stress testing. Hal ini memliki tujuan agar kondisi ekstrim bisa diidentifikasi ketika kondisi tidak normal. Selain itu, agar tidak terjadi kerugian yang besar diperlukan evaluasi terhadap kemampuan bank. stress testing juga perlu dilakukan sebagai pencegahan risiko dan memastikan modal cukup.
Model standar
Standarisasi yang ditetapkan dalam model ini langsung oleh Bank Indonesia, yang mencakup perhitungan kecukupan modal. Kewajiban yang ditetapkan oleh penyedia modal sebesar 8%, dengan pertimbangan faktor risiko pasar. Model standar bersifat sederhana, dengan menggunakan metode ini diharapkan mampu mengurangi beban pelaporan oleh bank, dan memberikan patokan terhadap pengawas sebelum melakukan verifikasi.
Model internal
Model internal adalah teknik hasil pengembangan dari bank untuk mengukur risiko pasar. Model ini memanfaatkan teknik value at risk sebagai teknik pengukuran. Ada dua persyaratan yang harus dipenuhi oleh bank sebelum melakukan analisis dengan model internal, yaitu persyaratan kualitatif dan persyaratan kuantitaf.
Jenis
Keadaan risiko pasar harus diperhitungkan dengan catatan, pertama keadaan instrumen keuangan yang ada dalam trading book terekspos risiko suku bunga. Kedua, keberadaan valuta asing yang ada dalam trading book dan banking book terekspos oleh risiko nilai tukar. Ketiga, keberadaan instrumen keuangan pada trading boom terekspos risiko ekuitas. Keempat, keberadaan instrumen keuangan pada trading book dan banking book terlihat dalam risiko komoditas.[12]
Risiko pasar memiliki beberapa bentuk, yaitu:
- Risiko suku bunga, yaitu risiko kerugian yang diakibatkan oleh kondisi perubahan suku bunga. Bentuk risiko suku bunga paling dominan di perbankan Indonesia yaitu, banking book yang meliputi arus kas, kurva imbal hasil, risiko dasar, dan opsi. Oleh karena itu, bank harus mampu mengelola risiko harga yang diakibatkan oleh eksposur trading book.[13] Bedasarkan sifatnya risiko suku bunga termasuk risiko sistematis. Aktivitas mengukur risiko suku bunga memiliki urgensi bagi negara berkembang dan berpengaruh terhadap sistem keuangan dunia.[14]
- Risiko nilai tukar, yaitu risiko pasar yang disebabkan oleh perubahan nilai tukar valuta asing, termasuk perubahan harga emas.[13] Pengelolaan risiko nilai tukar mata uang asing, perusahaan mengkonversikan utang mata uang asing ke dalam rupiah. Perusahaan memiliki kewenangan untuk eksposur mata uang asing yang disebabkan oleh biaya operasional perusahaannya. Risiko suku bunga dapat terjadi apabila terjadi masalah dengan pinjaman bank, dan pengaruh eksposur perusahaan.
- Risiko komoditas, yaitu jenis risiko pasar yang disebabkan oleh perubahan nilai komoditas.[13] Hal yang paling berpengaruh terhadap risiko komoditas yaitu pergerakan harga minyak dunia. Pembelian harga bahan baku berpengaruh terhadap saldo utang, tidak ada mekanisme khusus untuk memperkecil risiko komoditas ini.[15]
- Risiko Ekuitas, yaitu jenis risiko pasar yang disebabkan oleh perubahan nilai ekuitas, yang mencakup seluruh posisi ekuitas pada kategori AFS (available for sale).[13] Risiko ekuitas terjadi karena penjualan berlebih yang dilakukan oleh investor di pasar saham.[16]
Konsep perbankan syariah memiliki perbadaan, yang tidak mengenal risiko suku bunga.[17] Risiko pasar yang dialami oleh perbankan syariah banyaknya dalam pengelolaan perbuhan nilai tukar. Risiko pasar bisa terjadi apabila perbankan tersebut tidak mengambil posisi terbuka.[17] Solusinya, harus membatasi nilai tukar valuta asing, sehingga mampu membuat posisi kecil. Hal lain yang menyebabkan risiko pasar di perbankan syariah yaitu perubahan surat berharga syariah, yang disebabkan oleh berubahnya harga instrumen keuangan. Istilah untuk menggambarkan kondisi tersebut yaitu risiko benchmark rate.[18]
Referensi
- ^ Thakur, Madhuri (2019-09-23). "Market Risk". WallStreetMojo (dalam bahasa Inggris). Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ a b Bank Indoneia, - (2003-12-15). "Peraturan Bank Indonesia tentang Kewajiban Penyediaan Modal Minimum Bank Umum" (PDF). Biro SDM Kepri. hlm. 4. Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ a b Anindya Utami, Fajria (2021-08-11). "Apa Itu Risiko Pasar?". Warta Ekonomi. Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ Co, Cerdas (2019-07-19). "Apa itu Risiko pasar?". Cerdasco. (dalam bahasa Inggris). Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ Sri Hartanto, Sulad (2006-01-01). Manajemen Resiko Bagi Bank Umum. Jakarta: Elex Media Komputindo. hlm. 76. ISBN 978-979-20-9660-6.
- ^ Indonesia, Ikatan Bankir (2015-09-02). Manajemen Risiko 1. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama. hlm. 16. ISBN 978-602-03-1721-2.
- ^ Sianipar, Aryanti Sariatha (2020-01-01). "Pengaruh Risiko Pasar, Risiko Kredit dan Risiko Likuiditas terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Perbankan BUMN yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2018" (PDF). Repository USU. hlm. 5-6. Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ Riyadi, Selamet (2018-12-03). "Penilaian Profil Risiko Pasar (Market Risk) – Dosen Perbanas" (dalam bahasa Inggris). Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ Dimin, Nga (2021-03-01). "Trading Book dan Banking Book Adalah". Unbrick. Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ Kenton, Will (2021-08-17). "Value at Risk (VaR) Explained". Investopedia (dalam bahasa Inggris). Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ Demus, Nico (2019-04-01). "Value at Risk (VaR): Pengenalan Singkat". Indonesia Re (dalam bahasa Inggris). Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ a b Direktur, Bank Indonesia (2007-01-11). "PERATURAN BANK INDONESIA NOMOR: 9/13/PBI/2007 TENTANG KEWAJIBAN PENYEDIAAN MODAL MINIMUM BANK UMUM DENGAN MEMPERHITUNGKAN RISIKO PASAR" (PDF). Otoritas Jasa Keuangan. hlm. 10. Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ a b c d Mariati, Heni (2014-10-20). "PENILAIAN RISIKO PASAR". Training Risk Management Perbankan (dalam bahasa Inggris). Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ Özdemir, Durmus (2014-01-01). "RiSIKO TINGKAT SUKU BUNGA DI PASAR KEUANGAN TURKI PADA PERIODE WAKTU YANG BERBEDA". Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan. hlm. 213. Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ Tifico, Fiber Indonesia (2011-01-01). "Manajemen Resiko". www.tifico.co.id. Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ Chen, James (2020-10-23). "What Is a Equity Risk Premium?". Investopedia (dalam bahasa Inggris). Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ a b Bank Indonesia, - (2011-01-01). "PENERAPAN MANAJEMEN RISIKO BAGI BANK UMUM SYARIAH DAN UNIT USAHA SYARIAH" (PDF). Otoritas Jasa Keuangan. hlm. 3. Diakses tanggal 2021-11-19.
- ^ Syafii, Indra (2020-02-01). "Manajemen Risiko Perbankan Syariah". Prosiding Seminar. hlm. 663-664. Diakses tanggal 2021-11-19.